Krok ECB má udržet křehký růst evropské ekonomiky
Překvapivý krok Evropské centrální banky z minulého týdne sleduje kromě setrvale nízké inflace, která v Evropě aktuálně trápí málokoho, i udržení křehkého oživení evropské ekonomiky. Zejména periferní státy EMU se ocitly pod tlakem vlivem sílícího kurzu společné měny, která dostávala do úzkých ta mní exportéry a snižovala jejich částečně znovunabytou konkurenceschopnost. Přímý dopad snížení základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu je sice mizivý, ale společně s pokračováním nabídky neomezeného objemu levných půjček evropským bankám a bedlivého sledování tržní likvidity (jejíž vyschnutí v důsledku kreditního omezení bank a jejich neochoty dále úvěrovat by evropskou ekonomiku dále dusilo), jde o jasný signál, že ECB udělá pro udržení nastartovaného křehkého růstu vše.
Spolu s vyhlídkami na americkou měnovou politiku, jejíž uvolnění se nachází spíše na konci cyklu, se dá očekávat, že evropská měna bude v následujících měsících projevovat tendence k pokračujícímu oslabení. V případě evropských akcií nicméně výraznou nadvýkonnost proti americkému trhu neočekáváme. Ocenění amerických akcií se nachází blízko jejich dlouhodobých průměrů, navíc mohou těžit z nižších cen energií, flexibilnějšího trhu práce a růstového diferenciálu tamní ekonomiky vůči EU. Dále je nutno podotknout, že měnová politika ECB jde aktuálně na ruku politické reprezentaci EU, která tak nemusí příliš pospíchat s ekonomickými reformami. To při absenci jednotného politického postoje ke směřování unie povede k velice pomalému zotavování hospodářství a korporátních zisků v Evropě.
Pohyb koruny je po nadcházející období určen čistě postojem ČNB. Ta bude i nadále číhat na úrovni dvaceti sedmi korun za euro a v případě silnějších tlaků na její posílení vysaje z trhu neomezené množství eur. Je nutno říci, že po úvodní intervenci, kdy se objem nákupu pohyboval někde k pěti miliardám eur, nemá trh nejmenší důvod tomu nevěřit.
Jan Schiller
Portfolio Manager
Conseq Investment Management a. s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz