Únorová dynamika průmyslu zaostala za konsenzem trhu

Středoevropské měny během klidného začátku týdne zaznamenaly zisky. Koruna si připsala necelé dvě desetiny procenta a na mezibankovním trhu se posunula k úrovni 25,74 CZK/EUR. Zlotý i forint posílily o zhruba tři čtvrtiny procenta na 4,128 PLN/EUR, respektive 297 HUF/EUR. Za posílením regionálních měn mohl stát zřejmě odliv investorů z amerických aktiv po zklamání z pátečních údajů z trhu práce.
               
Dnes jsme se dočkali dalších měsíčních údajů z české ekonomiky. Únorová průmyslová výroba poklesla o 5,7 % y/y a zaostala tak za konsenzem trhu, který předpokládal snížení aktivity jen o 5,0 %. Meziměsíčně po vyloučení sezónních vlivů průmysl vzrostl o 1,6 %. Přes relativně slušný meziměsíční růst by bylo velmi předčasné mluvit o tom, že se začíná blýskat na lepší časy. Výhled pro nadcházející měsíce není vzhledem ke statistice objednávek v tuzemsku i v Německu příznivý, a to zejména kvůli globálním potížím automobilového průmyslu. Z českého pohledu je varující zejména klesající trend registrací aut v Německu i v EMU jako celku. V celoročním vyjádření by měl letos průmysl zaznamenat pokles o 1,9 %.
               
Únorový zahraniční obchod dle přeshraniční metodiky skončil de facto v souladu s tržním očekáváním i naším odhadem, když vykázal přebytek 28,7 mld. CZK. Exporty se v souladu s naším odhadem v únoru snížily o 3,6 % meziročně a importy o 4,4 %, což stále svědčí o slabé domácí poptávce.
               
Zítra se z české ekonomiky dočkáme březnové nezaměstnanosti a míry inflace. Zatímco míra nezaměstnanosti bez sezónního očištění by měla mírně poklesnout z 8,1 % na 8,0 % (díky efektu sezónních prací, který by ale měl být v letošním březnu slabší kvůli chladnému počasí), na sezónně očištěných datech bychom měli vidět nárůst nezaměstnanosti, což je v souladu s recesí v české ekonomice. Růst spotřebitelských cen by měl v březnu mírně zpomalit z únorových 1,7 % y/y na 1,6 % y/y. Meziměsíčně by měly ceny vzrůst o 0,1 %, když by je nahoru měly tlačit pouze ceny potravin.
               
Kurz CZK/EUR se dnes dostal blíže k úrovni podpory kolem 25,70 a potenciál jeho dalšího pohybu dolů by měl být proto omezený.
               
Česká swapová výnosová křivka se dnes nezměnila.

Autor: Marek Dřímal

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.