Výsledky Pegasu za 4Q11 mírně pod odhady, firma ale splnila stanovený cíl, divi se rozhodne později

Pegas Nonwovens reportoval dnes ráno výsledky za 4Q12. Výsledky jsou mírně pod odhadem na úrovni tržeb, ve shodě na zisku EBITDA a mírně lepší na čistém zisku.. Celoroční EBITDA je 38,1 mil. EUR, nebo o 5,7 % vyšší v meziročním srovnání. To znamená, že Pegas splnil cíle společnosti na růst EBITDA na spodní hranici intervalu 5-15 %.

V tomto roce by podle vedení společnosti měla EBITDA růst v intervalu 5-15 %, tzn. 40-43,8 mil. EUR. Náš odhad je 41 mil. EUR, nebo 7,6 % vyšší meziročně. Meziroční růst tržeb o 20,2 % je vzhledem k vyššímu objemu výroby. Výnosy jsou mírně pod (-2,9 %) tržním odhadem. Taktéž EBITDA je mírně pod tržním odhadem (-1,7 %). Pegas dosáhl za 4Q12 čistého zisku 3,2 mil. EUR po ztrátě za stejné období 2011. Rozdíl je v nižších nerealizovaných ztrátách vzhledem k oslabování koruny proti euru.

Pegas zopakoval, že očekává plně vyprodanou výrobní kapacitu na rok 2013. Dostavba výrobní linky v Egyptě je tento rok prioritou a linka by měla být spuštena během roku. Pegas očekává, že náklady na první fázi egyptského závodu budou investice 64-67 mil. EUR z původních 55-60 mil. EUR, protože společnost rozhodla o akceleraci investic původně plánovaných až pro druhou výrobní linku.

Vzhledem k progresivní dividendové politice Pegasu očekáváme růst dividendy ze zisku 2012 na 1,1 EUR na akcii po 1,05 EUR vyplacených loni (návrh a rozhodná data se očekávají pozdeji, asi na začátku května). Samotné výsledky za 4Q12 jsou více méně ve shodě s konsensem. Výhled na tento rok je ve srovnání s naším odhadem spíše lepší. Report hodnotíme neutrálně.