Inflace podle Bernankeho

Šéf americké centrální banky Ben Bernanke obhajuje svoji politiku tím, že dosahuje nejnižší míry inflace v poválečném období. Vybírá si ale data, která mu vyhovují. Komodity totiž za jeho éry raketově zdražili.

Šéf americké centrální banky Ben Bernanke obhajuje monetární politiku Fedu tím, že za jeho působení jako šéf Fedu dosahuje inflace nejlepších záznamů ze všech dosavadních šéfů Fedu v poválečném období. Inflace měřená pomocí CPI (index spotřebitelských cen) sice dosahuje jedny z nejnižších úrovních, ale na této skutečnosti je krásně vidět, jak se dá manipulovat s daty. Záleží totiž, co je obsahem spotřebitelského koše, ze kterého se poté stanovuje CPI resp. inflace.

Přiložený graf ukazuje vývoj cen komodit, které nejsou v CPI obsaženy vůbec nebo jenom z menší části. Nicméně Bernake má pravdu, že inflace dosahuje nejlepších záznamů. Otázkou zůstává co s tím myslel. Zda-li pouze CPI nebo i historický růst cen komodit, které jsou velmi citlivé na vývoj peněžní nabídky potažmo na kvantitativní uvolňování, které nemá v historii obdobu.

Autor: Michal Valentík, hlavní investiční stratég ČP INVEST