Nejen na Investičním webu najdete řadu argumentů, proč investovat do zlata. Podle obecných rad by mělo portfolio obsahovat 5 až 15 % tohoto kovu – jak jinak chránit své peníze před inflací a vysokou volatilitou. Nová studie amerického Národního úřadu pro ekonomický výzkum (NBER) však v prospěch zlata příliš nemluví.

Slavný kontrarián Humphrey Neill v jedné ze svých studií napsal: "Uvažují-li všichni stejně, uvažují vždy špatně." Znepokojující myšlenka, když si uvědomíme, že o potřebě přítomnosti zlata v portfoliu mluví takřka všichni analytici, poradci i sami investoři, nemyslíte? Zlatu jako investičnímu prostředku se v nové studii NBER nazvané The Golden Dilemma neboli Zlaté dilema věnují Claude Erb, bývalý komoditní portfoliomanažer Trust Company of the West, a Campbell Harvey, profesor z Duke University. Výsledky studie lze shrnout do následujících pěti bodů.

Na inflaci může být zlato krátké

Domněnka, že je zlato tím nejlepším způsobem, jak peníze ochránit před negativními dopady inflace, je snad vůbec nejrozšířenější. Podle Erba a Harveyho však mezi investory populární myšlenka, že je reálná hodnota zlata stále víceméně konstantní, pravdě zdaleka neodpovídá. Reálná hodnota zlata podle autorů studie podléhá relativně vysoké volatilitě, a to jak v horizontu několika měsíců, tak v horizontu několika let. Býčí trh od začátku století je dán především výjimečnými podmínkami na trzích.

Nominální cena zlata klesá s cenou reálnou

Vnímání zlata jako prostředku zajišťujícího peníze proti výkyvu kurzů měn přímo navazuje na investory předpokládanou inflačně-ochrannou funkci zlata. Studie mimo jiné prokázala, že nominální cena zlata klesá vždy spolu s cenou reálnou, a to takřka totožně. Samotné výkyvy kurzů měn přitom na volatilitu ceny zlata podle výzkumu velký vliv nemají.

Jaké jsou další důvody, proč nespekulovat na růst cen zlata, se dozvíte na Investičním webu

Čtěte také:

  15 varovných znamení, že s fondem není něco v pořádku

Jaké poučení by si měli investoři vzít z nezdarů a zpronevěr hedgeových fondů? Greenwich Roundtable na základě případových studií shromáždila nejčastější signály, které by investoři u svého hedgeového fondu rozhodně neměli přehlížet. Zobecnění na jakékoli aktivně spravované podílové fondy se přímo nabízí.