Dow Jones nad 14.000

Dow Jones nad 14.000

V piatok obchodníkov potešili lepšie makrodáta v US, čo poslalo index Dow Jones nad psychologickú úroveň 14000 bodov. Nad touto úrovňou index ukončil obchodovanie len deväť krát, takže prelomenie je o to dôležitejšie. Na rast indexu na najvyšší level od októbra 2007 sa podpísali hlavne revízie predošlých dát z trhu práce, ktoré za celý minulý rok zlepšili štatistiky počtu vytvorených pracovných miest mimo farmársky sektor až o 335 tis. miest, takže pracovný trh bol minulý rok oveľa silnejší, než sa čakalo. Zároveň index nákupných manažérov vo výrobe skončil s výborným výsledkom, čo pomohlo potlačiť globálne PMI vo výrobe na 10-mesačné maximá. Celkovo sa v piatok darilo všetkým segmentom indexu SP500, najviac ale telekomunikáciám. Optimizmus na akciách sa prejavil na výpredaj dlhopisov a výnosy na 10 ako aj 30-ročných federálnych dlhopisoch sa pohybujú na najvyššej úrovni od apríla 2012. Piatkový akciový kokteil: Dow Jones +1,08%, SP500 +1,01%, Nasdaq Composite +1,18%.

Trh práce v katastrofálnom stave

Miera nezamestnanosti za december ale obchodníkov nepotešila, nakoľko vzrástla o jednu desatinu percenta na 7,9%. Jeden z Obamom najviac nenávidených grafov, porovnanie vývoja zamestnanosti v porovnaní s vývojom ostatných povojnových recesií, tak vyzerá katastrofálne. Trh práce má stále čo dobiehať, aby sa dostal na úrovne z jeho posledného vrcholu, ktorý nastal presne pred piatimi rokmi.

Najslabšia obnova vôbec

Podobne je na tom aj obnova reálneho HDP. Kým priemerne by hrubý domáci produkt mal byť aktuálne oproti poslednému dnu vyššie o približne 15%, aktuálne je HDP vyššie len o 7%. Doteraz ani jedna povojnová obnova HDP nebola takto skľučujúco pomalá, takže aj v tejto oblasti má Obama veľké resty. Ale hlavne že sľuboval zdvojnásobenie exportu...

Akcie z iného sveta

Politici a hlavne Bernanke, ale potešili akciových obchodníkov. Aktuálne sme v najslabšej pokrízovej obnove ekonomiky ako aj pracovného trhu, no odraz akcií je vysoko nadpriemerný. O čom to svedčí? Zdá sa, že agresívne monetárne stimuly, ktorých úlohou je vytvoriť efekt bohatstva cez vytláčania cien akcií a nehnuteľností a naopak cez stláčanie výnosov na dlhopisoch, má svoje ovocie.

Firmy rastú na úkor zamestnancov

Otázkou len je, dokedy môže tento vývoj vydržať... Ako ale ukazuje nasledovný graf, trend nižších miezd a vyšších ziskov korporácií trvá už niekoľko dekád a pokiaľ nenastane situácia, že zamestnanci budú mať až tak nízke mzdy, že výrazne klesne ich kúpna sila, trend slabej reálnej ekonomiky a silného akciového trhu bude pokračovať. Rast expozície firiem voči emerging markets, kde je možno nerovnováha podobná, no reálne HDP pomerne slušne rastie, dokáže US firmám zabezpečiť stály priestor na expanziu.

Výhľad na dnes

Kým akciové indexy SP500 ako aj Dow Jones sa pohybujú pri rekordných maximách, spoločná mena dnes výrazne klesá. Dôvodom je hlavne situácia v Španielsku a Taliansku. Na Pyrenejskom polostrove majú novú aféru kvôli premiérovi Rajoyovi a jeho spolupracovníkovi ktorý po takmer dve dekády získavali tajné platby. Už včera večer boli v Madride protesty za jeho odvolanie, nakoľko Španielom, sužovaným najvyššou nezamestnanosťou v Európe, sa nepáči, ak politici dostávajú čierne peniaze.

V Taliansku zas vyvoláva napätie staršia aféra s bankou Monte dei Paschi di Siena, ktorá skrývala cez deriváty navýšenie kúpnej ceny za inú banku. O všetkom mal vedieť favorit na post premiéra Monti. Výsledkom oboch správ je pokles eura a rast výnosov na talianskych a španielskych dlhopisoch. Euro tak začína vyzerať ako keby vytváralo väčší vrchol a preto je možné, že uvidíme pokles k úrovni 1,34. Euro dnes -0,59%/1,3560.