Občas nezaškodí odskočit si od obvyklých
analýz komoditních futures a
provést analýzu některé populární akcie.
Existuje rčení: „Graf je prostě graf“, tj. kombinace ceny, objemu a času.
Fundamentální analýza sice na akciovém
trhu dominuje, ale z čistě analytického hlediska to znamená, že je mnohem
subjektivnější a závisí na způsobu podání. Důvodem k použití technické analýzy
založené na cenové akci, objemu a času je to, že všechny fundamentální vlivy
jsou transformovány do nákupních a prodejních příkazů a ty jsou zachyceny v
grafu. Grafy však také umožňují vidět i ty nejhorší možné úhly pohledu, neboť i
ty jsou rovněž nedílnou součástí vztahu mezi cenou a objemem.
Toto poslední tvrzení si krátce rozebereme. Mnohé (všechny?) fundamentální
analýzy z neznámého důvodu nepočítají s nejhorším možným scénářem. To je chyba.
Kdo rozhoduje, které z mnoha fundamentálních údajů jsou ty podstatné? Které
fundamentální údaje jsou legitimní, důležité, mířící přímo k cíli? Které nejsou
zatíženy přeceňováním ze strany analytiků?
Jediným způsobem, který umožňuje zjistit, jestli je analýza správná, je
vstoupit do trhu. Účastníci trhu jsou přesvědčeni, že disponují nejlepšími,
nejkvalitnějšími a nejpropracovanějšími informacemi a cenová akce jim poskytne
sice nejdražší, ale zato nejpřesnější odpověď.
Čtěte dále:
Apple: spadnout může, vyrůst musí
Jak je na tom momentálně Apple?
Kolektivní rozhodnutí ze všech možných zdrojů je zachyceno a trhem zaznamenáno
jako nákupní, nebo prodejní příkazy. Tyto obchodní transakce vyjevují
kumulativní sílu nabídky i poptávky, které se neustále přetahují ve snaze
získat dominanci jedné nad druhou. Jakmile se tento neustávající proud rozhodnutí
o nákupu nebo prodeji zaznamená v grafu, stává se neoddiskutovatelným faktem.
Tato fakta pak lze interpretovat způsobem, který je pro jiný druh analýz
nedostupný.
Po úvodu můžeme přistoupit ke kolekci grafů. Grafy zahrnují nejrůznější časová
období a podíváme se, jak se projevovaly reálné síly nabídky a poptávky, bez
ohledu na převládající fundamentální pozadí. Začneme s ročním grafem, protože
delší časové rámce odfiltrují krátkodobé pohyby na kratších časových rámcích.
Málokdy vidíme pohled na roční, čtvrtletní, nebo měsíční grafy, nicméně
představují kontext pro kratší časová období.
Při analyzování různě dlouhých časových rámců hledáme nějakou souvislost,
hledáme nějaký vysvětlující příběh. Nenalézáme ho často, ale když se nám podaří
objevit nějakou synergii, začne vývoj na grafu najednou dávat smysl.
Závěrečná cena roku 2012 je v dolní polovině celkového ročního cenového
rozsahu. Umístění závěrečné ceny na svíčce, (nebo na cenové čáře) nám oznamuje,
kdo vyhrál bitvu mezi nakupujícími a prodávajícími. Na ročním grafu si
povšimněme dvou věcí. První je neobvykle veliký cenový rozsah roku 2012
vzhledem rozsahům v předchozích letech. Kdykoli v grafu vidíme takou svíčku, má
cena následně tendenci pohybovat se uvnitř teritoria daného maximální a minimální
cenou. To může znamenat, že se cena bude několik let pohybovat uvnitř pásma
daného rozsahem svíčky roku 2012. Samozřejmě to nemůžeme zaručit, ale je to
historicky obvyklý cenový průběh.
Zadruhé, povšimněme si uzavíracích cen v předchozích letech. Osm z devíti
předchozích ročních uzavíracích cen bylo v blízkosti ročních maxim. Rok 2012
mění toto obvyklé chování a to může být varování pro to, co bude následovat.
Nevíme, jestli další růst bude pokračovat, ale dostali jsme varováni. Varování
od nejdůvěryhodnějšího zdroje – přímo od trhu – je tedy třeba se mít na pozoru.
Stejné úvahy platí i pro všechny statní časové rámce.
Graf
– analýza Applu
Čtvrtletí roční vývoj na čtyři jednotlivá období. V prvním čtvrtletí zde byly
nadprůměrně vysoké svíčky, typické pro rostoucí trh. Ve druhém čtvrtletí se
růst trhu zpomalil a zavírací cena se dostala na úroveň otvírací ceny a
současně i pod zavírací cenu prvního čtvrtletí. To je velmi dobrý příklad toho,
jak má vypadat varovný signál. Pohyb vzhůru sice neskončil, ale charakter trhu
se změnil. To je vidět na svíčkách třetího čtvrtletí označeném v následujícím
měsíčním grafu číslem 1.
Graf
– konstrukce svíček
Rozsah cen se snížil a co je důležité, poklesly objemy obchodů (šipka u denního
grafu na konci článku) Když klesají objemy obchodů v rostoucím trendu, znamená
to, že buď chybí dostatečná poptávka, nebo jsou nakupující vyčerpáni, nebo
obojí. Dostali jsme varování z minulého čtvrtletí, kdy nákupní a prodejní tlak
dosáhl rovnováhy. Že se nezvýšil cenový rozsah znamená, že bychom měli začít
mávat červeným praporem.
Když se podíváme na rozsah cen ve čtvrtém čtvrtletí, na umístění závěrečné ceny
a na objemy, které jsou nejvyšší v roce, to vše jen podtrhuje negativní
signály, které jsme dostávali v průběhu minulých dvou čtvrtletí. Můžete se
vsadit, že fundamentální analýzy očekávaly další růst cen, dokonce i ve čtvrtém
čtvrtletí. Zde se fundamentální a technický pohled již rozchází, přičemž
většina veřejnosti dává přednost fundamentální analýze.
Na měsíčním grafu můžeme dojít ke stejným závěrům, jaké jsme dříve učinili pro
první čtvrtletí, ale přidáme navíc hodnocení obchodních objemů. Objem obchodů v
bodě 1 grafu je stejně veliký jako v předchozím měsíci, ale výsledkem tohoto
úsilí, je závěrečná cena pod polovinou rozsahu svíčky. Závěrečná cena je
dokonce níže, než v minulém měsíci. To je první varovný signál, který obvykle
nenajdete ve zprávách.
Několikaměsíční rostoucí trend označený bodem 2 ukazuje, že trh vytváří stále
menší rostoucí svíčky doprovázené snižujícími se objemy. Svíčka označená bodem
3 je rudý výstražný signál. Proč? Podívejte se na velikost svíčky. Je malá s
relativně slabým objemem, ale největší vypovídající hodnotu má umístění
závěrečné ceny poblíž spodní úrovně. Jedná se o jasný signál, že prodávající
přemohli nakupující do té míry, že převzali kontrolu nad vývojem ceny.
Zakryjte si poslední svíčky a podívejte se, jak to vypadá, když obchodující na
vzestup dostanou jasné varování, aby si dali pozor. Obchodníci s akciemi moc
nepoužívají stop příkazy. To umí tradeři futures mnohem lépe. Když si nyní
odkryjete zakryté svíčky, uvidíte typickou reakci, která se dá očekávat. Můžeme
ji vyčíst z předchozího chování trhu zachyceného v cenovém grafu. Překrývající
se svíčky v bodě 4 vypovídají, že zde probíhá bitva mezi prodávajícími a
nakupujícími. Cena se potácí okolo 500 USD a nakupující se snaží tuto úroveň
udržet, protože by mohl následovat ústup až ke 400 USD. Odkud plyne tato
hodnota? Z ročního grafu. To je ta synergie.
Graf
– dluhodobý pohled
Pokus si v grafu spojíme lokální vrcholy a dna přímkou, dostaneme lepší
přehled, jak postupuje trend, protože si tím odfiltrujeme „šum“. U minulého
grafu jsme radili, abyste si zakryli si poslední svíčky a podívali se, jak to
vypadá, když nakupující dostanou jasné varování. Šlo o měsíční graf a vyvodili
jsme z toho synergie mezi ročním a měsíčním grafem. Podívejme se nyní, jak to
vypadalo na týdenním grafu.
Na první pohled zde přímo vyčuhuje, jak mají poblíž vrcholu svíčky malý rozsah.
Nakupující se snaží, co jim síly stačí a výsledek nikde. Snaha za jedna, výkon
za pět! Nakupující nejsou schopni posunout cenu výš, protože se zde začínají
objevovat prodávající, kteří cenu tlačí dolů. Podívejte se na denní graf na
konci článku, jak to vypadalo, když cena došla na vrchol. Bude z toho zřejmé,
jak se časové rámce navzájem doplňují a odhalují dodatečnou informaci.
Když se podíváme na týdenním grafu na bod 1, vidíme, že cena klesla až pod
úroveň z května 2012. To je varování, že několikatýdenní rostoucí trend se
chýlí ke konci. Růst znatelně oslabil, ale zatím ještě neskončil. Alespoň do té
doby, než uvidíme nové nižší maximum a nové nižší minimum, která potvrdí změnu
trendu.
Zde bychom mohli zkusit o něco pozitivnější pohled na věc, a sice že minimum
svíčky označené bodem 1 je výše než na začátku listopadu a výše než v prosinci.
Tím by vzniklo vůči těmto dvěma svíčkám vyšší minimum s předpokládaným dalším
růstem. Tím by celý scénář nevypadal tak pesimisticky. Nicméně se přidržíme
stávajícího, konzervativnějšího výkladu.
Bod 2 označuje obchodní rozpětí během minulých dvou měsíců a jsou tu problémy.
Bod 3 označuje vysokou svíčku za zvýšeného objemu. Cenový rozsah je větší, než
dvě předchozí klesající svíčky dohromady a pozice závěrečné ceny je uprostřed.
To nám vypovídá o tom, že se nakupující pokusili vytáhnout cenu vzhůru, ale ke
konci týdne měli prodávající navrch a stlačili závěrečnou cenu dolů. Cena se
během tří týdnů nedostala pod 500, ale pokusy dostat cenu pryč od této hranice
nejsou moc úspěšné. Ukazuje se další varovný signál. Poslední svíčka na grafu
vypadá tak, že cenový rozsah je malý, ale objemy rostou. To vypadá na další
varování, že nakupující nemusí udržet cenu nad úrovní 500 USD.
Pokračování příště.....
Tyto zprávy pro vás vytváří Akcieatrhy.cz |
RSS
Přebírání zpráv
