Makro: Druhý týden bude ve světě relativně klidný, domácí data

I druhý letošní týden bude poměrně klidný z hlediska počtu zveřejňovaných makroekonomických údajů. V USA bude pouze obchodní bilance. Ta bude zajímavá pro posouzení vývoje ekonomiky (především exportní výkonnost), ale obchodování velmi pravděpodobně neovlivní. V Evropě budou nejzajímavější údaje o průmyslových objednávkách a průmyslové výrobě v Německu. Konsensuální odhad stále čeká pokles, ale znatelně pomalejším tempem. Potvrzení trendu ke zlepšení, který na konci roku naznačily indikátory tipu ZEW a IFO, by bylo rozhodně příjemné. U nezaměstnanosti v EMU se čeká pokračování růstového trendu. Vzhledem k tomu, že je míra nezaměstnanosti zpožděná za ekonomickým cyklem, lze čekat v dohledné budoucnosti její další růst. Zasedání ECB by nemělo přinést větší překvapení - sazby asi zůstanou beze změny (velmi malá šance na jejich snížení) a nebudou ani přijata žádná nová opatření. Nejdůležitější tak asi bude hodnocení stavu ekonomiky. Reakce trhu by měla být tlumená. V průběhu týden vystoupí početný zástup činitelů Fedu, což bude v návaznosti na poznámky z posledního zasedání FOMC hodně zajímavé pro trh. Možné jsou proto výrazné reakce na jednotlivá vystoupení.

Nejvíce dat v rámci regionu CEE nás čeká v ČR. Data by měla potvrdit 1) pokračující zpomalování průmyslu (naznačuje PMI v ČR) 2) stále velký přebytek obchodní bilance, zejména díky nízkým dovozům 3) meziročně klesající inflaci a stále zápornou poptávkovou inflaci 4) slabou poptávku domácností (maloobchodní tržby). Můžeme se dočkat dalších komentářů ze strany představitelů ČNB ohledně devizových intervencí, zejména po slabších datech. V Polsku zasedá centrální banka, po nevalných datech v posledních týdnech čekáme společně s trhem další snížení sazeb.