Akcie ve světě | 15.11.2012 18:38:58

Dlouhá cesta z krize / BIG EXPERT - zahraniční trhy: týden od 12. 11. 2012

Špatné výsledky českého hospodářství pokračují. HDP ve třetím kvartále spadl meziročně již o 1,5%. I když není ještě známá detailní struktura, je pravděpodobné, že za prohlubujícími propady stojí pokračující pokles spotřeby domácností, který čím dál tím méně dokáže vykompenzovávat zahraniční obchod.

Zatímco v první polovině roku se jednalo o recesi vyrobenou doma, se kterou kontrastoval dynamicky rostoucí export, teď se situace pravděpodobně začíná měnit. Konec roku by měl být ve znamení nižších propadů soukromé spotřeby - již jaksi není moc kam padat - ale také zhoršujících se vyhlídek pro exportně orientovaný průmysl.

To potvrzuje i náš předstihový ukazatel Blesk, který klesá nepřetržitě od začátku roku desátý měsíc v řadě a spadl na nejnižší úrovně od roku 2009. Blesk také klesá napříč všemi svými složkami, což jeho negativní signál na nadcházející 3-4 měsíce ještě posiluje. Zvláště hluboko propadla očekávání v průmyslu (podle OECD) a zahraniční objednávky (podle PMI). Nové objednávky automobilů (podle ČSÚ) a index německé podnikatelské nálady Ifo při porovnání s historickými hodnotami tak nízko nejsou. Tempo propadu nových objednávek v automobilovém průmyslu je ovšem více než znepokojující. Jednak proto, že jde o nejspolehlivější předstihový indikátor v posledních krizových letech. Současně také proto, že automobilové exporty byly jedním z hlavních držáků českého průmyslu.

Dnešní špatná čísla za české HDP (meziroční propad o 1,5 %) tak bohužel pravděpodobně nebudou poslední z řady špatných zpráv. Aktuální recese je sice méně prudká než ta předchozí (2009), ale už nyní je delší a známky obratu k lepšímu nejsou nikde patrné.

Jan Bureš, ERA Poštovní spořitelna

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 12. 11. 2012.

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 9. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	974,30	964,80	960	↓ -0,97	955 - 985	1	4
Dow Jones (US)	12 815,39	12 804,80	12 850	↓ -0,08	12 444 - 13 100	3	2
NASDAQ (US)	2 904,87	2 911,40	2 920	↑ 0,23	2 817 - 3 030	3	2
FTSE 100 (VB)	5 769,87	5 747,20	5 730	↓ -0,39	5 641 - 5 890	1	4
DAX (Něm.)	7 163,50	7 125,80	7 100	↓ -0,53	6 999 - 7 330	1	4
Nikkei 225 (Jap.)	8 757,60	8 778,00	8 750	↑ 0,23	8 600 - 9 000	2	3

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 9. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX	974,30	981,60	993	↑ 0,75	925 - 1 005	4	1
Dow Jones (US)	12 815,39	13 264,20	13 450	↑ 3,50	12 800 - 13 650	4	1
NASDAQ (US)	2 904,87	2 985,00	3 060	↑ 2,76	2 650 - 3 200	3	2
FTSE 100 (VB)	5 769,87	5 872,20	5 900	↑ 1,77	5 650 - 6 000	4	1
DAX (Něm.)	7 163,50	7 266,20	7 320	↑ 1,43	6 750 - 7 550	4	1
Nikkei 225 (Jap.)	8 757,60	9 027,00	9 030	↑ 3,08	8 800 - 9 200	5	0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Tomáš Menčík, Jiří Šimara - CYRRUS
Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.