TO2: Dnes začíná IPO Telefonica Deutschland - firma nebude 3 roky platit žádné daně

Dnes začíná IPO Telefonica Deutschland. Mateřská Telefónica SA bude v jeho rámci nabízet až do 29. října celkem 258,8 miliónu akcií = 23,17% své německé dcery při cenovém rozpětí od 5,25 do 6,5 EUR s cílem získat až cca 1,68 mld. EUR. To by oceňovalo celou německou divizi na cca 7,3 mld.EUR.

V rámci IPO bude nabídnuto celkem 225 miliónů akcií spolu s opcemi na navýšení o dalších 33,75 miliónu akcií.
Divize operující pod značkou O2 obstarává celkem 18,8 miliónu platících zákazníků.
Provozní příjmy (OIBDA) firmy ve 2Q rostly o 12% na 333 mil.EUR. Příjmy bezdrátové divize dosáhly úrovně 789 mil.EUR.

Aktuální ocenění německé divize plynoucí z avizovaného cenového rozpětí IPO se pohybuje na úrovni 5,5-6,5násobku EBITDA zisku pro tento rok. Průměr pro evropský telekomunikační sektor se pohybuje na úrovni 5,7násobku.

Odhaduje se, že zájem o IPO by měl být poměrně velký, protože jde o prodej německých aktiv, který je navíc v daném rozsahu spíše výjimečný. Mateřská firma také deklarovala, že chce investorům nabídnout dlouhodobě zajímavý dividendový výnos. Dnes navíc firma oznámila, že po následující 3 roky se pravděpodobně dokáže vyhnout placení daní ze zisku díky uplatnění daňových benefitů pramenících z výdajů za mobilní licence pořízené na konci poslední dekády. Benefity mají nominální hodnotu cca 2,1 mld.EUR respektive 21% hodnoty celé divize. Uplatnění těchto nákladů umožní firmě až do roku 2015 v podstatě vynulovat zdanitelný základ. Od roku 2016 se pak bude efektivní zdanění firmy pohybovat na úrovni 12% oproti 34% u konkurenčního Deutsche Telekomu a 25% u Vodafone.

Akcie mateřské Telefónicy dnes posilují o 2,3% a oceňují tak firmu na 47,4 mld.EUR tržní kapitalizace.
Akcie sesterské TO2 se pohybují v podobném rozsahu, ale opačným směrem.