Výsledkový pesimismus US manažerů se podobá stavu v medvědímu trendu, je na místě ?

Výsledkový pesimismus vrcholových manažerů amerických firem je na úrovni vídané především v období medvědího trendu.
Podle agentury Bloomberg v posledních 4 týdnech na jednu firmu oznamující růst výhledu pro vývoj zisku připadá 4,3 firmy s negativním výhledem. Takový poměr byl naposledy zaznamenán v únoru 2009 při vrcholící finanční krizi a v říjnu 2001, kdy trhy reagovaly na teroristické útoky na americká města.

Výsledková varování přicházejí i přes snížení ziskových výhledů pro 3Q o 11%.

Medvědi nyní říkají, že odhadovaný pokles zisků o 1,7%, který bude prvním čtvrtletním poklesem během posledních 3 let, bude limitovat případný akciový růst.
Býci naopak míní, že trhy mohou dále růst, protože pro firmy bude v tak pesimistické náladě snazší překonávat odhady.

Akciový index S&P 500 od svého 12letého dna v březnu 2009 posílil již o cca 112% díky bezprecedentním zásahům amerického Fedu a následným lepším než očekávaným výsledkům amerických firem. Letos si hlavní akciový index polepšuje již o 14% a má zaděláno na největší roční růst od roku 2009. Ukazatel PE letos stoupl na úroveň 14,5 oproti 13,7 na konci roku 2011. Během posledních 50 let se tituly z báze tohoto indexu pohybovaly v průměru na ocenění PE 16,4.

Mezi varujícími firmami jsou například Intel, Caterpillar, FedEx.

V červnu tohoto roku poměr pozitivních a negativních očekávání dosáhl poměru 1:3,6. Index S&P 500 v tomto měsíci rostl o 4% a rostl i v průběhu všech měsíců 3 čtvrtletí.
Podle některých komentářů jsou vrcholoví manažeři pokaždé ve volebním prezidentském roce negativně naladěni, protože se obávají automatického poklesu státních výdajů, který přichází vždy na začátku dalšího roku.

Z báze indexu S&P 500 již reportovalo výsledky 33 firem. 67% z nich překonalo odhady trhu a to v průměru o 4,1%, což zhruba odpovídá stejnému poměru jako ve 2Q.