Během příštího týdne budou zveřejněny český průmysl, zahraniční obchod, nezaměstnanost a inflace
Dle zápisu z posledního zasedání bankovní rady nejsou prozatím nestandardní opatření ze strany ČNB potřebná. Nicméně pokud by bylo zapotřebí dalšího uvolnění měnové politiky, byly by preferovány kroky přímo ovlivňující kurz. V zápise také bylo uvedeno, že současné posilování koruny je překvapivé (myšleno zářijové posilování). Celkově je zřejmé, že bankovní rada bude pozorně sledovat další vývoj kurzu koruny vůči euru a v případě nutnosti zasáhne. Zajímavé bylo také to, že K. Janáček nehlasoval pro stabilní sazby (pro tento krok hlasovali P. Řežábek a E. Zamrazilová). Dle našeho názoru by ČNB přistoupila k FX intervencím v případě, že koruna výrazněji posílí, což by samozřejmě podkopávalo očekávané ekonomické zotavení v příštím roce. Kurzový kanál by pak mohl být využit i v případě negativního externího šoku (horší vývoj v EMU) či v případě deflačních obav, což jsou scénáře vyžadující výraznější měnový stimul ze strany centrální banky.
Kromě zápisu z posledního zasedání bankovní rady jsme se dnes dočkali i vývoje v maloobchodě. Srpnové maloobchodní tržby téměř v souladu s očekáváním poklesly o 0,8 % y/y. To bylo ovlivněno především nižšími tržbami v motoristickém sektoru. V meziměsíčním srovnání jsme pak zaznamenali nepatrný růst o 0,1 % (sa). Celkově čísla nadále potvrzují slabost spotřebitelské poptávky, kterou nepříznivě ovlivňuje pokles reálných mezd či vládní opatření na snižování deficitu. Neočekáváme, že by se tento obrázek měl v následujících měsících změnit. Po loňském růstu maloobchodních tržeb o 2,0 % čekáme pro letošní rok jejich pokles o 1,1 %.
V příštím týdnu bude zveřejněno několik indikátorů z české ekonomiky. Už v pondělí se dočkáme vývoje v průmyslu, stavebnictví, zahraničním obchodě a na trhu práce (míra nezaměstnanosti). Průmyslová výroba od začátku roku de facto stagnovala (SA, WDA). A ani výhled pro další měsíce není příliš příznivý. Německé tovární objednávky byly v červenci meziročně nižší o 4,7 %, klesající trend je pak patrný u registrací aut v eurozóně či Německu. V srpnu navíc poklesly všechny sledované indikátory důvěry z tohoto sektoru (PMI, důvěra ČSÚ a Evropské komise). Předpokládáme tak, že si český průmysl v srpnu pohoršil o 1,0 % m/m (SA, WDA). Meziroční dynamika (na neočištěných datech) by se měla zhoršit z 4,2 % v červenci na 0,5 %. Stavební aktivita bude z meziměsíčního pohledu stagnovat, meziročně by pak stavební výroba měla poklesnout o 2,6 %. Stavebnictví zažívá horší časy a ani vyhlídky nejsou růžové. Pozemní stavitelství je zatíženo slabší poptávkou po statcích dlouhodobé spotřeby. Inženýrské stavby jsou a budou negativně ovlivněny nižšími výdaji veřejného sektoru na infrastrukturu. V období od ledna do srpna míra nezaměstnanosti mírně vzrostla o 0,24 pb (SA), když většina tohoto růstu nastala v posledních měsících. V září by měla míra nezaměstnanosti podle našeho odhadu dále vzrůst o 0,09 pb na 8,72 % (SA). Bez sezónního očištění by se míra nezaměstnanosti měla také zvýšit z 8,3 % na 8,4 %. V dalších měsících by se situace na trhu práce měla dále zhoršovat. Průmyslové podniky budou v nabírání nových pracovníků opatrné, spíše lze s poklesem výroby očekávat propouštění. Situace ve stavebnictví také nebudí příliš optimismu. V úterý pak bude ještě zveřejněna česká spotřebitelská inflace za září.
Autor: Jiří Škop
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 23.04.2024
Natural 95 40.37 Kč | Nafta 39.25 Kč |
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Marek Pokorný, Portu
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Před koupí nemovitosti pečlivě kontrolujte rezervační smlouvu
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Jak vybrat správný rekvalifikační kurz: Průvodce pro začátečníky
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz