Ranní restart 18.9. - EMU i ve 3Q v kontrakci, Merkelová brzdí bankovní unii, španělské výnosy

Pravděpodobnost, že ekonomika EMU se i ve 3Q propadne opět o něco vzrostla. Sezónně očištěný obchodní přebytek EMU se v červenci propadl na 7,9 mld. eur (z červnových 9,3). Meziměsíčně poklesly jak dovozy tak vývozy, přičemž ty druhé o něco více. Klesající globální poptávka je tak dalším faktorem (k těm silným domácím), který potáhne evropskou ekonomiku dolů.

I toto by nakonec mohlo vybídnout ECB k dalšímu snížení sazeb. O tom, co by ještě ECB mohl udělat, se včera rozpovídal jeden z členů její rady, Belgičan Luc Coene. Kromě snížení hlavní sazby mluvil i o záporné depozitní sazbě nebo o dalším kole LTRO. Ne že by to poslední bylo na spadnutí. Coene jen vysvětloval, co vše může ECB ještě nabídnout, aniž by se pustila do plnohodnotného kvantitativního uvolňování.

Angela Merkelová je další v řadě, která zchladila nadšení pro rychlou a širokou bankovní unii, jak ji jménem EK minulý týden navrhl J.-M. Barroso. Podle jejího včerejšího prohlášení není kam spěchat důležitější než dodržení lednového termínu je funkčnost a důvěryhodnost její finální podoby.

Španělské výnosy pomalu rostou a výnosy těch desetiletých už jsou zase nad 6%. Důvodem jsou spekulace o tom, zda a kdy Španělsko požádá o pomoc. Víkendové protesty v Madridu ukázaly, že to vláda s prosazováním dalších úspor nebude mít lehké. Proto se také zdráhá o pomoc EU požádat, i když by to pro ní znamenalo, že by ECB začala nakupovat její dluhopisy a tím jí přinesla prakticky okamžitou úlevu.