Středoevropské devizové trhy v závěru týdne v klidu

Obchodování na středoevropských devizových trzích bylo v závěru týdne klidné. Česká měna se dnes na mezibankovním trhu obchodovala dle agentury Reuters v úzkém pásmu necelých sedmi haléřů mezi 25,350 až 25,146 CZK/EUR. Obdobně klidný vývoj dnes zaznamenal i polský zlotý, jehož kurz se stabilizoval těsně nad 4,2000 PLN/EUR. Nejvolatilnější měnou byl dnes maďarský forint. Ten během první hodiny obchodování oslaboval, aby ovšem následně tyto ztráty vymazal. V závěru seance byl pak dokonce ve srovnání s ranní otevírací hodnotou silnější.

Květnová statistika platební bilance pozitivně překvapila a potvrdila, že s externí nerovnováhou česká ekonomika problém nemá. Běžný účet platební bilance totiž skončil s pouze mírným deficitem 8,2 mld. CZK, přičemž analytici v průměru očekávali hlubších -13,8 mld. CZK. Ve srovnání s loňským květnem jde o zlepšení zhruba 15 mld. CZK. Hlavní překvapení se koncentrovalo do bilance výnosů, která vykázala deficit ve výši pouze 23,4 mld. CZK. V květnu dle ČNB byly vyplaceny dividendy z přímých investic ve výši 12 mld. CZK. Nicméně se ukazuje, že odliv dividend v letošním roce není tak výrazný. To může souviset s nižší ziskovostí domácích podniků, případně s jejich snahou podpořit svou skomírající aktivitu a neodvádět prostředky zahraničním vlastníkům. Dobrou zprávou byl i vysoký přebytek finančního účtu platební bilance ve výši 31,6 mld. CZK. Přímé zahraniční investice vykázaly aktivní saldo v úhrnu 10,5 mld. CZK, z toho saldo reinvestovaného zisku činilo 7,7 mld. CZK. Nicméně reakce kurzu na zveřejněná data byla nulová.

Příští týden bude z fundamentálního pohledu v podstatě nezajímavý. Zveřejněna bude pouze statistika o vývoji cen průmyslových a zemědělských výrobců za červen (ve středu). Tato data však nemají potenciál trhy nějakým způsobem ovlivnit. Oproti rovnovážné úrovni, kterou odhadujeme pod 25,00 CZKL/EUR se koruna v současné době drží o cca 2 až 3 % slabší. Pro nejbližší období ale příliš prostoru k návratu k 25,00 CZK/EUR nevidíme kvůli přetrvávající nejistotě ohledně řešení dluhové krize a nepříznivému makroekonomickému výhledu. Nízké úrokové sazby pak budou investoři využívat spíše k financování svých spekulativních investic v jiných aktivech. Na obchodní aktivitě je ale patrné, že vstoupila do prázdninové nálady. Nižší likvidita se tak může projevit na větších pohybech kurzu v obou směrech.

Zájem o české dluhopisy přetrvával i v záběru týdne , což pomohlo snížení jejich výnosu na desetileté splatnosti o další zhruba 4 bb. Pokles IRS výnosů tolik výrazný nebyl, ASW spread se tak i dnes mírně zúžil.

Autor: Jan Vejmělek

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.