Regionální měny v úterý bez výrazných změn

                Úterní obchodování na regionálních měnách bylo velmi poklidné. Trh v Londýně byl totiž kvůli svátku zavřený, likviditu tak zajišťovali pouze lokální obchodníci, pro které jsou rozhodující reálné finanční toky (tedy obchodování mělo nespekulativní charakter). Česká koruna se držela po celý den v úzkém pásmu 25,63-73 CZK/EUR bez výraznější tendence k posilování či oslabování. Víceméně beze změny se obchodovaly i polský zlotý a maďarský forint.
                Z ekonomických dat jsme se dočkali pouze českých maloobchodních tržeb za duben, které propadly o 4,1 % y/y, čímž výrazně zaostaly za naším i tržním odhadem. Tento špatný výsledek nebyl ovlivněn nižším počtem pracovních dní (letošní duben měl stejný počet pracovních dní jako ten loňský), nicméně určitou roli mohl hrát nižší počet pátků, které jsou z pohledu maloobchodních prodejů významnými dny. Meziměsíčně tržby propadly o 2,8 % (SA, WDA). Překvapení nastalo u prodejů aut včetně jejich oprav, které se snížily o 3,8 % meziměsíčně, vzhledem k růstu registrací aut jsme čekali v tomto segmentu růst. Nicméně negativní vývoj byl patrný i v ostatních segmentech (souhrnný pokles o 1,4 % m/m - to ovšem bylo v souladu s našimi očekáváními). Data o maloobchodě potvrzují slabost spotřebitelské poptávky, která je negativně ovlivněna fiskální konsolidací a poklesem reálných mezd.
               Zítra bude rozhodovat o sazbách polská centrální banka, která by měla ponechat sazby beze změny na úrovni 4,75 %. Zvýšení sazeb o 25bb je spíše možné až na červencovém zasedání, kdy bude mít centrální banka k dispozici novou prognózu inflace a HDP. Zítra budou také zveřejněny český zahraniční obchod, průmysl a stavebnictví za duben. Průmyslu se sice v posledním čtvrtletí loňského roku dařilo, za prosinec až březen ale vykázal kumulativní pokles o 1,3 % (SA, WDA). V dubnu by špatná situace měla pokračovat, když očekáváme pokles o 0,8 % m/m (SA, WDA). Meziroční dynamika by pak měla zrychlit z -0,7 % v březnu na 2,0 % v dubnu - nicméně horší březnový výsledek byl ovlivněn nižším počtem pracovních dní. Stavebnictví by v dubnu mělo opět vykázat velký meziroční pokles (očekáváme -5,0 % y/y po -8,9 % v březnu). Stavebnictví zažívá horší časy a ani vyhlídky nejsou růžové. Pozemní stavitelství je zatíženo slabší poptávkou po statcích dlouhodobé spotřeby. Inženýrské stavby jsou a budou negativně ovlivněny nižšími výdaji veřejného sektoru na infrastrukturu. Bilance zahraničního obchodu vykazuje od Q4 11 na sezónně očištěné bázi velmi dobrou výkonnost. Za duben očekáváme mírné zhoršení o 1,5 mld. CZK na 26,4 mld. (SA), které by mělo nastat v bilanci očištěné o komodity. Celková bilance by měla uzavřít v přebytku 27,6 mld. CZK (bez sezónního očištění), což znamená meziroční zlepšení o 14,4 mld. CZK. Růst nominálních exportů by měl v dubnu zrychlit z 6,9 % y/y na 8,6 % a růst dovozů z 1,4 % na 2,5 % y/y. Nicméně horší březnová dynamika byla ovlivněna nižším počtem pracovních dní - po očištění o tento faktor by naopak meziroční dynamika v dubnu zpomalila (ve srovnání s březnem).
                Kvůli zavřenému londýnskému trhu byl v úterý klid i na domácím dluhopisovém trhu. Výnosová křivka tak nedoznala žádných změn.

Autor: Jiří Škop

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.