(Kurzy.cz)
Bilance pražské výsledkové sezóny - těžké hledání vítěze
Ve výsledcích na pražské burze za poslední loňský kvartál převážila negativa nad pozitivy. Obecně lze říci, že zhoršení výhledu ekonomických ukazatelů z druhé poloviny roku 2011 se promítlo jak do spíše slabších výsledků ve 4Q, tak do opatrných výhledů firem na rok 2012. Zlepšení nálady na finančních trzích z přelomu roku a z úvodu roku 2012 se tak prozatím ve výsledcích firemní sféry neprojevilo a předpokládáme, že se tak může stát spíše v letošním druhém pololetí.
Hledání jednoznačného vítěze je poměrně obtížné. V relativním srovnání s ostatními by jím mohla být Telefónica ČR, která díky snižování základního kapitálu našla způsob, jak nadále vyplácet akcionářům 40 Kč na akcii a distribuovat tímto způsobem přebytečnou hotovost, ačkoliv samotný čistý zisk na takovou výši již nestačí.
Jmenovat poražené je o poznání snazší. Jednoznačným kandidátem je společnost Unipetrol, která překvapila výší své ztráty ve 4Q, za kterou stojí zejména výrazné jednorázové odpisy petrochemických i rafinerských aktiv. Zmínit je třeba také CETV, která rovněž odepisovala svá aktiva v Bulharsku. Erste Bank přistoupila k rozsáhlým odpisům svých aktiv v Rumunsku a Maďarsku již ve 3Q. Společným jmenovatelem odpisů jsou špatné provozní výsledky postižených entit, v kombinaci s nepříznivým vnějším ekonomickým prostředím v daném sektoru či zemi.
Společně s výsledky některé ze společností již navrhly dividendu ze zisku roku 2011. Letošní dividendy by měly poklesnout zhruba o čtvrtinu ve srovnání s loňským rokem. Dividendový výnos celého indexu PX by mohl letos dosáhnout 4,5 procenta, pokud použijeme aktuální váhy jednotlivých společností v PX indexu.
Základním faktorem určujícím nejbližší vývoj na domácí burze by měl při absenci domácích zpráv zůstat především vývoj na trzích v USA a západní Evropě, z makroekonomických ukazatelů by se trhy mohly více zaměřovat a reagovat na data z Číny, z mikroekonomické sféry je pak nejspíš ovlivní pomalu se blížící výsledková sezóna v USA. Z ryze domácích vlivů by se dala zmínit snad jen probíhající fiskální konsolidace a její možný dopad do firemních daní.
Patria Finance, Research
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz