Euro nejsilnější od poloviny prosince

Euro si v pátek polepšilo na svou nejsilnější hodnotu od poloviny prosince, když posílilo na 1,317 USD/EUR. Společné evropské měně pomohla slabší data z USA i pokračující vyjednávání ohledně řešení dluhové krize.
           
Americký růst HDP v Q4 11 o 2,8 % anualizovaně přinesl zklamání, když zaostal za očekáváním trhů 3,0 %. Hlavní zklamání se však koncentrovalo do struktury růstu, který byl tažen především masivním zvýšením zásob ( 1,93 pb příspěvek k růstu), domácí poptávka byla podle pátečních údajů překvapivě slabá ( 0,9 % v Q4 11). Podle našich kolegů z SG tato data otevírají prostor pro nové kolo kvantitativního uvolňování
           
Prosincový peněžní agregát M3 z eurozóny přinesl známky snižování dynamiky úvěrů v EMU. Objem M3 se už potřetí za sebou snížil a meziroční růst zpomalil na 1,6 % (v listopadu 2,0 %), čímž zaostal za očekáváním trhu 2,1 % y/y. Statistika úvěrů ukázala, že v porovnání s listopadem poklesl objem bankovních úvěrů pro podniky, domácnosti (včetně hypoték) i neměnové finanční instituce. V těchto datech tedy zatím není příliš patrný efekt prosincového tříletého repo tendru ECB, který měl mimo jiné zabránit právě omezení úvěrování.
           
Dnes se odehraje očekávaný summit EU, který by se měl zaměřit na tři hlavní oblasti: (1) podpora ekonomického růstu a zaměstnanosti, (2) pokrok ve schvalování smlouvy o ESM a (3) fiskální pravidla v EMU/EU. Diskutovat by se také mělo o odpisech řeckého dluhu, který by podle posledních zpráv měl soukromým investorům přinést ztrátu čisté současné hodnoty ve výši 70 %. Mělo by totiž dojít k výměně současných dluhopisů za třicetileté s nižším kuponem (mezi 3,5?4,0 %).
           
Z makroekonomických dat se dnes dočkáme německé lednové inflace, která by podle odhadu analytiků měla dosáhnout 2,4 % y/y, odhadu španělského růstu HDP v Q4 11 (očekává se mezičtvrtletní propad o 0,3 % po stagnaci v Q3 11). Důležité budou lednové indikátory důvěry v eurozóně, které by mohly ukázat na lepší náladu díky solidnějším ekonomickým údajům a podpoře ECB. Zkouškou pro trhy pak budou dopolední aukce 4 italských dluhopisů, všech s dobou splatnosti nad 3 roky - poptávka po nich tedy nebude přímo ovlivněna tříletým tendrem ECB.

Autor: Marek Dřímal

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.