Cena bavlny má klesnout o 15%, skutečně?

Jestli nějaká komodita byla jednou z těch, o které se hodně v r. 2010 mluvilo, pak to určitě byla bavlna. Ta si připsala v tomto roce pěkných 92%. Naopak v letošním roce zatím poklesla cena o 37% a je tak nejhůře performující mezi 24 komoditami v indexu S&P GSCI. Svou roli zde hraje ochlazení globální ekonomiky a také podle odhadů amerického ministerstva zemědělství (USDA) se do července příštího roku zvýší sklizeń o 7,5% na 123,89 mil. žoků (1 žok má cca 219 kg a dokáže se z něho vyrobit např. 1 217 triček), kdežto poptávka klesne na 114,27 mil.žoků. Podle mediánu odhadů analytiků, jež byli dotázání agenturou Bloomberg cena poklesne do konce r.2012 o dalších 15% na 77 centů za libru, což by v podstatě představovalo návrat na úroveń hodnoty z počátku r. 2010 (tj. pokles kolem 14 centů, kdy hodnota 1centu představuje na burze ICE v New Yorku 500 USD pohyb na 1 zobchodovaný kontrakt).

Úroda v USA je nejhorší od 30.let, avšak zdá se, že je kompenzována úrodou v Číně a Austrálii. Dále se očekávájí zvýšené exporty z Indie. Mezi největší světové producenty patří tyto země, ale také například Pákistán, Brazílie, Uzbekistán či Turecko.

Co je však zajímavé je, že zde existuje odhad, tentokráte asociace The International Cotton Advisory committee (ICAC) bavlnu produkujících a obchodujících zemí, která předpovídá po současném poklesu ceny omezení sklizně a redukci globální plochy pro sklizeň o 8% na 33mil. hektarů.

Jaká je pozice hedžových fondů a dalších obchodníků? Ti sice znatelně zredukovali podle údajů Commodity Futures Trading Commission (CFTC) své čisté pozice na nákup z rekordních 81 336 kontraktů ze září 2010 na 11 985, ale stále nejsou situování celkově na spekulaci na prodej.

Takovou zajímavostí je možná informace, že během úspěšného maloobchodního prodeje tady v USA během období svátku Díkuvzdání, který činil 52,4 mld USD podle agentury National Retail Federation 51% nakupujících kupovali oblečení, mj. také vyráběné z bavlny. Ikdyž nutno přiznat prodejci jako Levi Strauss, apod. přistoupili na redukci ceny pro stimulaci poptávky.

Tak bude zajímavé sledovat, zda se jedná skutečně o dlouhodobější sestupný cenový trend u této komodity nebo o pouhou korekci s následným návratem k růstu.



Autorem analýzy je Ing. Martin Lembák, FRM, CAIA
Od srpna 2003 Martin Lembák pracuje jako ekonom ve společnosti Striker Securities, Inc. v Chicagu, USA, futures & forex introducing broker, kde, analyzuje a dohlíží nad exekucí automatických trading strategií pro retailové a institucionální klienty.

Tyto zprávy pro vás vytváří server Proinvestory.cz ve spolupráci se serverem SILVERUM .