(Kurzy.cz)
Výsledky TO2 v souladu s očekáváními či mírně lepší
Telefonica CR včera zveřejnila výsledky za 3Q11. Ty byly v souladu s odhady a výhled na rok 2011 byl zopakován. Meziroční srovnatelnost je omezená pozitivním přeceněním historického odpisu fixních linek v 3Q10 (3,4 mld. Kč). Tržby ve výši 13,1 mld. Kč (-5,4 % r/r) byly v souladu s projekcemi. Provozní náklady (7,74 mld. Kč -2,7 % r/r) a tudíž i provozní zisk OIBDA ve výši 5,68 mld. Kč odpovídal očekávání. Čistý zisk 2,2 mld. Kč v souladu.
Celkově vnímáme výsledky jako neutrální zprávu s neutrálním očekávaným dopadem do dnešního obchodování. Zopakujeme náš názor o možnosti nedosažení dosavadního cíle (pokles „čisté“ OIBDA o 1-5 %) na konci roku, ale očekávání alternativní zprávy ohledně distribuce volných prostředků akcionářům může potenciální nepříznivé vnímání zmírnit. Připomínáme, že obdobné zprávy přijdou až na konci února 2012.
Mil. Kč, kons. IFRS |
3Q11 |
Oček. J&T |
Oček. TRH | |
13 101 |
-5,4 % |
13 135 |
13 122 | |
OIBDA (EBITDA) |
5 675 |
-45,4 % |
5 533 |
5 610 |
OIBDA marže |
43,4 % |
-31,8 p.b. |
42,1% |
- |
2 765 |
-63,3 % |
2 633 |
2 753 | |
2 205 |
-63,3 % |
2 116 |
2 169 |
Zdroje: Telefonica CR a J&T Banka
Výsledky jako obvykle nepřinesly vetší odchylky od odhadovaných hodnot, a jako celek jsme je vyhodnotili víceméně neutrálně. V mobilním i fixním segmentu vidíme pokračující meziroční pokles tržeb, mezikvartálně vidíme oživení v mobilním segmentu, v pevném spíše stagnaci. Společně s mírně horším vývojem na Slovensku celkové tržby nepřinesly větší překvapení, a dosáhly 13,101 mld. Kč. Oproti našim odhadům se mírně hůře vyvíjela nákladová stránka, i zde však vidíme pokračování poklesu nákladů. Naopak pozitivním překvapením byl výnos z prodeje majetku. Celkový provozní zisk OIBDA tak opět nepřinesl větší překvapení, kdy dosáhl 5,675 mld. Kč. Mírně nad tržním očekáváním vykázal hodnotu čistý zisk, 2,205 mld. Kč, kde došlo k mezikvartálnímu zlepšení. Společnost také potvrdila svůj celoroční cíl poklesu upraveného OIBDA o 1% až 5%, i když ukazatel za 9M klesl o 6,1%. Pro splnění těchto cílů by muselo ve 4Q nastat výraznější oživení, popř. by společnost musela realizovat výraznější úspory v nákladech, nebo vykázat nějaké jednorázové položky (např. další prodej aktiv), prozatím považujeme splnění cílu za otevřenou věc, ale jsme spíše skeptičtí. Po zveřejnění výsledků včera před závěrem trhu akcie narostly o cca 1% a dorovnaly do té doby negativní vývoj, nakonec akcie zavřely bez změny oproti závěru předchozího dne
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz