Porovnanie Amazon a Apple pre priaznivcov štatistických arbitráží

Dopady záveru druhého kvantitatívneho uvoľňovania sa blížia a problém európskeho dlhu začína byť problematický a stále stojí za zváženie, kam sa vlastne poberie. Rôzne zisky na jednotlivých akciách za posledných 5 rokov sú úplne fascinujúce. Skvelým príkladom tohto je práve rozdiel medzi akciami spoločností Apple a Amazon.

Zisky Amazonu za posledných 5 rokov rástli približne o 37 percent, tržby rástli v priemere o 27% za rovnaké obdobie. Spoločnosť Apple na tom bola v tejto časovej perióde ešte lepšie, kde predaj rástol až o 30 percent a mzdy o fantastických 43,6 percent.

Obe spoločnosti majú podobné súvahy. Amazon má takmer 8% svojej trhovej kapitalizácie v hotovosti a krátkodobých investíciách. Pozícia Apple je ešte lepšia, 20% svojej trhovej kapitalizácie v hotovosti a krátkodobých investíciách.  

Ak sa pozrieme na graf toho, ako obe spoločnosti na tom, čo sa týka zisku na akciu a cashflow na akciu v priebehu posledných piatich rokoch (vztiahnuté k rozdielom v aktuálnej ceny akcií oboch spoločností), tak rozdiel v ocenení na trhu oboch akcií sa stáva jasnejším.

Na nasledujúcom obrázku vidíme značný rozdiel medzi EPS Amazonu a Apple v rokoch 2006 až 2010.
 

Obe spoločnosti patria k špičke na svojich trhoch, majú vysoký rekord inovácií, dôsledne realizujú svoje stratégie a sú vysoko sústredené na zákazníka. Prečo ale potom spoločnosť Amazon má za rok 2011 až 76 krát väčšie zisky, než bolo predpovedané a na druhej strane Apple menej než 14 krát?

To je ešte zaujímavejšie, pretože Amazonu padajú zisky oproti odhadom v dvoch zo štyroch kvartálov a konsenzus pre rok 2011 a 2012 vyzerá dramaticky nadol oproti posledným trom mesiacom. Na druhej strane, keď sa pozrieme na spoločnosť Apple, odhady okolo nej sa za posledné štyri kvartály rapídne zvyšujú a takisto ich očakávania k rokom 2011 a 2012 narastajú. Pre agresívnejších obchodníkov párového obchodovania to znamená možnosť shortovať Amazon a nakupovať Apple.

Na priloženom obrázku vidíme potenciál nákupu akcií spoločnosti Apple a predaja akcií spoločnosti Amazon, ktorý nám ukazuje čisto technické hľadisko. Cena akcií spoločnosti Apple (AAPL.US) sa momentálne pohybuje na úrovni 331,94 USD na akciu a cena akcií spoločnosti Amazon (AMZN.US) je na úrovni 187,50 USD na akciu.

Autor: Jozef Rapušák (jozef.rapusak@xtb.sk)