ČNB: Zpráva o inflaci II/2011

ČNB vydala Zprávu o inflaci II/2011

·         Nová makroekonomická prognóza očekává inflaci v letech 2011 a 2012 poblíž 2% cíle

·         Hospodářský růst se v letošním roce sníží v důsledku konsolidace veřejných rozpočtů, odeznění investic do zásob a zpomalení ekonomického růstu v zahraničí; ke zrychlení růstu dojde s odezněním uvedených faktorů v roce 2012

·         Nominální měnový kurz koruny na prognóze postupně posiluje

·         S prognózou je konzistentní přibližná stabilita tržních úrokových sazeb v nejbližším období a jejich postupný růst počínaje čtvrtým čtvrtletím 2011

·         Vedle základního scénáře byl sestaven alternativní  scénář zachycující dopady případného zvýšení DPH vládou

Bankovní rada ČNB na svém zasedání dne 12. 5. 2011 schválila letošní druhou Zprávu o inflaci. Tato zpráva je jednou ze základních součástí komunikace centrální banky s veřejností v režimu cílování inflace. Klíčovou částí Zprávy o inflaci je popis čtvrtletní makroekonomické prognózy ČNB. Ta představuje hlavní vstup pro rozhodování o měnové politice. Smyslem zveřejňování prognózy a  jejích předpokladů je činit měnovou politiku co nejvíce transparentní, srozumitelnou, předvídatelnou, a proto důvěryhodnou. Zprávu o inflaci ČNB předkládá dvakrát ročně k projednání Poslanecké sněmovně Parlamentu České republiky.

Prognóza popsaná v kapitole II této zprávy očekává, že celková meziroční inflace i měnověpolitická inflace, tj. inflace očištěná o primární dopady změn nepřímých daní, se budou v letošním i příštím roce nacházet poblíž 2% inflačního cíle. Hospodářský růst v roce 2011 podle prognózy zpomalí zejména v důsledku konsolidace veřejných rozpočtů, odeznění investic do zásob a krátkodobého zpomalení růstu zahraniční ekonomické aktivity. Hlavní příspěvek k růstu bude mít čistý vývoz při celkově utlumené domácí poptávce. Na trhu práce nedojde v tomto roce k výraznému zlepšení situace.

V roce 2012 by měl domácí hospodářský růst s odezněním uvedených faktorů a s přispěním všech složek domácí poptávky výrazně zrychlit; příspěvek zahraničního obchodu by se měl naopak mírně snížit. Na trhu práce pak prognóza předpokládá, že

oživení ekonomické aktivity se v roce 2012 projeví ve znatelném snižování míry obecné i registrované nezaměstnanosti a opětovném zrychlení růstu mezd.  Nominální měnový kurz na prognóze postupně posiluje. S prognózou je konzistentní přibližná stabilita tržních úrokových sazeb v nejbližším období a jejich postupný růst počínaje čtvrtým čtvrtletím 2011.

Vedle základního scénáře prognózy byl sestaven alternativní scénář, který zachycuje možná rizika plynoucí z vládou avizovaného zvýšení snížené sazby DPH z 10 % na 14 % od počátku příštího roku. Za předpokladu dobře ukotvených inflačních očekávání se trajektorie úrokových sazeb v této alternativě výrazně neliší od základního scénáře prognózy.

Plné znění Zprávy o inflaci (pdf, 5 MB)

Klíčové makroekonomické indikátory ve formátu xls

Tabulky a grafy ze Zprávy o inflaci ve formátu xls

Aktuální prognóza ČNB

Marek Petruš