Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Akcie v ČR  |  11.05.2011 09:28:12

ČEZ: Shrnutí konferenčního hovoru

ČEZ pořádal po zveřejnění svých kvartálních výsledků za 1Q11 konferenční hovor. Mezi diskutovanými byly mimo jiné následující body: 

  • Management je přesvědčen, že obě jaderné elektrárny ČEZu (Dukovany a Temelín) projdou chystanými stress testy. Přípravy na dokončení Temelína pokračují podle plánu a společnost neočekává zpoždění. 
  • ČEZ bude přijímat nezávazné nabídky na svá turecká aktiva během června. Následně se rozhodne o dalším postupu, o prodeji by mělo být jasno do konce roku. Žádná jiná aktiva v jiných zemích společnost prodávat nehodlá.
  • Pro třetí alokační období očekává ČEZ, že se budou rozdělovat emisní kredity v souladu s platnou legislativou (postupné snížení volných povolenek ze 70 % v 2013 na 0 v 2020).
  • Navzdory lepším než očekávaným výsledků je management ČEZu konzervativní a opakuje celoroční cíle (EBITDA 84,8 mld. a čistý zisk 40,1 mld. ). K úpravě projekcí by podle nás mohlo dojít v průběhu roku.
  • Vedení opakuje návrh dividendy ze zisku 2010 na úrovni 50 /akcie. Rozhodný den 7. června implikuje poslední den obchodování s právy na dividendu na 2. června (den po konání valné hromady).
  • Ceny produkce pro roky 2012 (87 % kapacity prodáno) a 2013 (32 kapacity prodáno) jsou podle ČEZu nad 52 EUR/MWh respektive 54 EUR/MWh. Nicméně realizované ceny budou pravděpodobně vyšší. Náš odhad je v rozmezí kolem 53,5 EUR/MWh pro rok 2013 a kolem 56 EUR/MWh pro rok 2013.

V rozhovoru nezazněly nové informace a považujeme ho za neutrální.

Bohumil Trampota


Zajištěné ceny elektřiny na roky 2012-13 jsou přibližně v souladu s našimi odhady po oznámení o urychlení předprodejů (21. dubna). Termín na podání národních plánů na přidělení emisních povolenek je relativně blízký. Proto vidíme jako pravděpodobné, že ČEZ získá emisní povolenky na základě schválené legislativy (tzn. postupné snižování od roku 2013 ze 70% na 0%). Takový scénář představuje asi 30 zvýšení naší cílové ceny. Celkově může mít konferenční hovor k výsledkům na trh pozitivní vliv. Potvrzujeme naše doporučení Akumulovat.

Petr Bártek
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688