Akcie: Pražská burza v pondělí pokračovala v sestupném trendu, který opět nejvíce ovlivnily akcie...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 4.9.2001

      Komentář k trhům

       Pražská burza v pondělí pokračovala v sestupném trendu, který opět nejvíce ovlivnily akcie Českého Telecomu. Index PX-D v pondělí ubral dalších 1,3% na 916 bodu. Český Telecom v pondělí rozšířil svoje ztráty opět v reakci na výprodej akcií telekomunikačních operátorů na zahraničních trzích. Naopak, velmi dobře se dařilo akciím Českých radiokomunikací. Ty sice v souladu v trendem otevřely níže, ale další zpráva o brzkém dokončení privatizace pomohla akciím společnosti uzavřít se ziskem 1,9%. Dále ztrácely akcie ČEZu a s mírnější intenzitou i akcie Unipetrolu a Philip Morris ČR. Naopak, minimální přírůstky zaznamenaly banky, když Komerční banka vzrostla o 0,2% a Česká spořitelna dokonce uzavřela nezměněna na páteční úrovni Kč 268. Trh byl po celý den velice nelikvidní, jelikož svátek v USA ochladil aktivitu na finančních trzích obecně. Objemy obchodů nedosáhly ani Kč 200m.

       Dnes očekáváme, že se pražská burza odrazí ode dna tažena zlepšenou náladou na zahraničních trzích. Nejvíce by měly těžit telekomunikační sektor.

      

       Komentář k zahraničním trhům

       Včera byl v USA svátek, takže se na akciovém trhu neobchodovalo. Dnešní obchodování bude ovlivněno oznámením údajů NAPM. Trh očekává mírné zlepšení, ale index stále zůstane v pásmu recese. Trh rovněž ovlivní oznámené spojení Hewlett-Packard a Compaq za USD 25mld, kterým vzniká největší výrobce počítačů na světě.

       Německé akcie včera ztrácely taženy dalším propadem Deutsche Telecomu, ke kterému se přidal i SAP. Index Dax včera oslabil o 1,8%. Deutsche Telecom ztrácel pod vlivem dvou faktorů. Trh znovu opanovaly obavy z přílivu akcií použitých k financování akvizice Voice Stream. Dalším vlivem byly prodeje indexových fondů, které se snažily přizpůsobit svoje portfolia novému složení indexu Eurostoxx50. Nedařilo se ani SAP jelikož po trhu kolovaly informace, že společnost vydá profit warning a že plánuje emisi konvertibilních obligací. Nedařilo se ani akciím finančních titulů Allianz a Munich Re. Naopak, posilovaly akcie Bayer, jelikož se očekává že odkoupí divizi od společnosti Aventis za méně než se čekalo. Dnes se očekává, že posilování akcií Deutsche Telecomu a technologií pomůže index Dax odrazit se od dvouletého minima.

      

       Komentář ke společnostem

       České radiokomunikace

       Ministerstvo financí uvedlo, že dokončilo práci na materiálu týkající se privatizace společnosti a připravilo ho pro jednání vlády. Údajně došlo k vyjasnění všech problémových bodů včetně ceny a podmínek koupě. Ministerstvo financí neudalo žádné detaily materiálu, ani kdy by se měl dostat na program jednání vlády. Společnost také oznámila, že vzhledem k pokroku v privatizaci společnosti odkládá zveřejnění konsolidovaných výsledků z 5. září na 18. září.

       Je možné, že vláda projedná privatizaci společnosti na svém středečním zasedání. Nicméně, výsledek zasedání bude záviset na doporučení privatizační komise. Podle našeho názoru bude jakékoliv rozhodnutí důležité pro společnost, jelikož dojde k odstranění nejistoty okolo akcií společnosti. Navíc nový vlastník přinese jasnou strategii důležitou pro úspěch společnosti na liberalizovaném trhu. Neobáváme se ani nevýhodné kompenzace minoritních akcionářů v případě rozdělení společnosti po její privatizaci. Očekáváme, že obě společnosti Deutsche Bank a TDC nebudou riskovat svojí reputaci.

      

       ČEZ

       Cena elektřiny pro koncové uživatele by měla od příštího roku obsahovat poplatek, který by měl kompenzovat distribuční společnosti za nucený výkup elektřiny z obnovitelných zdrojů. Navím, energetický regulační úřad by měl stanovit poplatek za distribuci elektřiny, který by inkasovaly distribuční společnosti za transport elektřiny v jejích sítích. Podle Hospodářský novin by mohl poplatek dosáhnout Kč 400/MWh. Nezbytné vyhlášky by měly být připraveny do konce září a poplatek za přenos elektřiny by měl být stanoven v listopadu.

       Změny v cenové struktuře jsou v souladu s trendy v EU, kde se dává stále větší důraz na elektřinu produkovanou zdroji šetrnými k životnímu prostředí. Poplatek za distribuci je podle našeho názoru pozitivní pro ČEZ, jelikož ten má ve srovnání se svými konkurenty nákladovou výhodu.

      

       Unipetrol

       Společnost oznámila konsolidované výsledky podle IAS za první pololetí 2001. Podle očekávání potvrdily trendy vypozorované, když společnost oznámila pololetní výsledky podle CAS. Trh těmto údajům nedává velkou váhu.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.