ČS - koment 15.4. - nová prognóza MF, mohutné posílení CZK, Řecko, inflace

·          CZ(D-1) Vyšla nová makroprognóza Ministerstva financí. Minfin snížil odhad růstu HDP 2011 na 1,9% (původně 2,2%) a inflace na 2,1% (pův. 2,3%). Zároveň ale snížil i odhad nezaměstnanosti na 6,9% (pův. 7,2%). Směrem dolů revidoval i odhad růstu v 2012 na 2,3% (pův. 2,7%). Až na ten rok 2012 se k nám MinFin přiblížil. Včera zveřejnili novou prognózu i Němci a ti naopak odhad růstu pro letošek zvedli z 2,3% na 2,6% (hlavním důvodem je předpoklad obnovené spotřebitelské poptávky).

·          PL(D-1) Včera promluvil guvernér Belka. Potvrdil, že MPC je na kurzu utahování sazeb. Trochu tlumil to, jak si trh vyložil vyšší inflaci v březnu – řekl, že utahování ano, ale jedno vyšší číslo automaticky neznamená okamžitý hike v květnu („neřídíme se měsíčními daty“) tolik změnit. Rovněž řekl, že se dle něho jedná o nákladový šok (což má pravdu) a že ten odezní (indeed). Ani podl nás není nutno dodávat 100 b.b. jak je zahrnuto ve FRA.

·          CZ (D-1)  Kačka navzdory obecnému zmatku na politické scéně mohutně posilovala. Už ráno se dotkla hodnoty 24,295, na které byla naposledy před měsícem – tento práh v průběhu dne prolomila a skončila na 24,2. Trhy si zřejmě myslí, že se politici blíží k dohodě… i když, nic konkrétního tomu nenasvědčuje.

Svět

·          GR(D-1) Německý ministr financí Schäuble oficiálně připustil možnost restrukturalizace řeckého dluhu. V reakci na to vystoupal spread u řeckých 2Y bondů o 83 b.b. (výnos 18,3%, nový rekord). Zajímavé je, že výnos na 10Y bondech je „jen“ 17,7%. Investoři tak očekávají, že restrukturalizace zasáhne hlavně krátkodobé bondy (tedy ty, jejichž splacení bude Řeky za chvíli akutně trápit). Platit takové výnosy si Řecko (ani nikdo jiný) nemůže dovolit a ve světle slabých vyhlídek na růst  je tedy zřejmě otázkou času (a hlavně politické odvahy), kdy k restrukturalizaci dojde.  Jo, leda že by to EFSF/ESM zamáznul sám…

·          US (D-1) Trh zaskočil nečekaně vysoký počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který za minulý týden dosáhl 412 000 (konsenzus trhu 380 000). Jedná se ale podle všeho jen o dočasný růst (pozorovaný vždy v prvním týdnu nového kvartálu) a obavy krotí i klouzavý čtyřtýdenní průměr, který zůstává pod psychologickou hranicí 400 000. PPI naopak zůstal za očekáváním a rostl o 0,7% (konsenzus 1%). Nejvíc se na jeho růstu podílely samozřejmě energie (+2,6%). To není hodnota, se kterou by Fed musel něco dělat, zajímavější bude až dnešek.

·          US(D) Dnes spousta dat – CPI normál + jádro, průmysl, spotřebitelská důvěra. U všech se čeká mírný růst, tak se necháme překvapit, jak s čísly zamávalo Japonsko a pokračující konflikt v Libyi.