Shrnutí výsledkové sezony v USA za 3Q

Výsledková sezóna za třetí čtvrtletí v USA (z pohledu indexu S&P500) již téměř skončila a v souhrnu ji lze hodnotit jako úspěšnou díky výraznému počtu pozitivních překvapení navzdory výraznému meziročnímu tempu růstu jak u tržeb, tak i u zisků na akcii. Zisky na akcii meziročně vzrostly o 31% r/r při růstu tržeb o 8,6%. Výsledky agregátně překonávají odhady u zisků na akcii o 6,4% a jen o necelé procento u tržeb. Počet pozitivních překvapení u zisků na akcii v souhrnu dosáhl 76% firem, což je o 1% méně než v minulém čtvrtletí, které bylo z tohoto pohledu za poslední roky nejlepší. Ale i když jsou pozitivní překvapení poslední kvartály obvyklá (naposledy byla pod 50% v roce 1999), je 76% podíl výrazně nad trendovou hodnotou 71%.

O       Celkově lze říci, že firemní výsledky ukazují konzistentní vývoj směrem k lepšímu, což je následováno růstem konsensuálních odhadů ziskovosti na letošní rok, zatímco ke zvyšování výhledu na rok 2011 dochází jen pomalu. I tak se ale příští rok očekává solidní 13,5% růst. Cyklické sektory jsou pak stále motorem růstu. Do očí bijící nízké ocenění S&P500 bylo za poslední tři měsíce částečně smazáno, ale lze je stále označit ve srovnání se ziskovým momentem i s historickým průměrem za konzervativní. V současné době se velmi silně ukazuje, že S&P500 už téměř z poloviny není odrazem situace v USA, ale celosvětové.

Martin Krajhanzl