Josef Stoulil (Capital Partners)
Dluhopisy  |  20.12.2010 11:24:43

Důvěra v US státní dluhopisy upadá


Prodej státních dluhopisů je založen výhradně na důvěře zejména (nejen) konzervativnějších investorů, která musí směřovat k tomuto instrumentu jako základnímu kameni kapitálového trhu země. Po desetiletí se cenné papíry US Treasury těšily tomuto sentimentu a nikdo nepochyboval o tom, že by to někdy mohlo být jinak. Bohužel situace se postupně mění k horšímu…

Centrální banka FED zaplavuje finanční systém novými dolary, president Obama a Kongres se s úspěchem snažili prosadit nový daňový zákon, který vůbec nezahrnuje odpovídající výdajové škrty. To samozřejmě US vládní rozpočtový deficit přivede do stále větších rozdílů mezi výdaji a příjmy a bude se tak vytvářet obrovský interní tlak v oblasti nedůvěry v US politické lídry a rovněž centrální banku.

Stejně tak zbytek světa ztrácí přesvědčení, že US vláda bude schopna ošetřit svoji dluhovou službu, kterou také naakumulovala.

 

Postupně lze tak identifikovat následující znaky úpadku důvěry v US státní dluhopisy:

-       Finanční komunita se extrémně obává, že daňový balík Obamy tlačí směrem k dramatickému zvýšení US vládního rozpočtového deficitu v průběhu dalších dvou let. Navíc ratingová agentura Moody´s Ratings varovala, že pokud dojde ke schválení tohoto daňového opatření, zvýší se tak pravděpodobnost toho, že by agentura byla nucena snížit rating US vládního dluhu.

-       Existují již evidentní znaky, že někteří dluhopisoví investoři hledají východisko ze situace, což se potvrdilo před nějakým týdnem největším výprodejem US Treasuries od doby kolapsu Lehman Brothers v září 2008.

-       Výnos 10Y Treasury Bonds zaznamenal šestiměsíční maximum a většina analytiků věří, že výnosy budou zřejmě tlačeny dále výše v následujících týdnech. Výnosy dluhopisů postupně rostou již od 7. října t.r.

-        Již předtím než byl oznámen návrh daňového opatření, byly jasné problémové znaky růstu US vládního dluhu. Za listopad t.r. vzrostl deficit rozpočtu na 150,4 mld. USD, což je nejvyšší číslo v listopadu vůbec zaznamenané.

-        Dalším negativním bodem je negativní reakce zbytku světa na nové (druhé) kolo kvantitativního uvolňování (QE2), které FED oznámil v listopadu t.r. Centrální banka hodlá odkupovat na trhu aktiva – dluhopisy za 600 mld. USD a tím pádem přivede do systému další likviditu.

-        Obyvatelstvo USA má stále menší důvěru ve vztahu k FED a rovněž i finanční systém. Podle Bloomberg National Poll se zjistilo, že Američané chtějí, aby se centrální banka stala předmětem větší kontroly nebo ji celou zrušit.

-        Investoři na celém světě se začínají obávat a uvědomovat si, že US dluhový problém je postupně svým rozsahem neřešitelný. Výnosy tak rostou, protože US fiskální situace je neudržitelná.

-        Rovněž se také objevuje sílící zjištění mezi investory, že FED se jednoduše nijak nestará o nebezpečí inflace a tím pádem přivádí k nervozitě držitele bondů.

-        V průběhu příštích 12 měsíců, bude muset US vláda realizovat rolování cca několika biliónů USD dluhu a společně s novým vypůjčováním je to současný způsob politiky FED. Ve skutečnosti bude někdy US vláda muset najít způsob financování dluhu, který nyní pro rok 2011 činí ekvivalent 27,8% HDP.

 

Po léta US politici říkali své „oblíbené“, že deficity nevadí, ale pravda je taková, že skutečně vadí a musí se řešit….Národní dluh USA je nyní nejvyšší v jeho historii a skutečně mnoho Američanů se obává jakému finančnímu hororu se USA jako národ bude muset postavit tváří v tvář….

 

 

CAPITAL PARTNERS a.s.

J. Stoulil

 

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Čt 10:39  JTPEG: Emise dluhopisů JTPEG F.CZ 7,25/30 Research (J&T BANKA)
Čt   9:00  Státní dluhopisy podle doby splatnosti za únor 2024 MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
St   8:58  Neokoukaný tip pro investory do dluhopisů: Skandinávie Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688