Důvěra v US státní dluhopisy upadá
Prodej státních dluhopisů je založen výhradně na důvěře zejména (nejen) konzervativnějších investorů, která musí směřovat k tomuto instrumentu jako základnímu kameni kapitálového trhu země. Po desetiletí se cenné papíry US Treasury těšily tomuto sentimentu a nikdo nepochyboval o tom, že by to někdy mohlo být jinak. Bohužel situace se postupně mění k horšímu… Centrální banka FED zaplavuje finanční systém novými dolary, president Obama a Kongres se s úspěchem snažili prosadit nový daňový zákon, který vůbec nezahrnuje odpovídající výdajové škrty. To samozřejmě US vládní rozpočtový deficit přivede do stále větších rozdílů mezi výdaji a příjmy a bude se tak vytvářet obrovský interní tlak v oblasti nedůvěry v US politické lídry a rovněž centrální banku. Stejně tak zbytek světa ztrácí přesvědčení, že US vláda bude schopna ošetřit svoji dluhovou službu, kterou také naakumulovala. Postupně lze tak identifikovat následující znaky úpadku důvěry v US státní dluhopisy: - Finanční komunita se extrémně obává, že daňový balík Obamy tlačí směrem k dramatickému zvýšení US vládního rozpočtového deficitu v průběhu dalších dvou let. Navíc ratingová agentura Moody´s Ratings varovala, že pokud dojde ke schválení tohoto daňového opatření, zvýší se tak pravděpodobnost toho, že by agentura byla nucena snížit rating US vládního dluhu. - Existují již evidentní znaky, že někteří dluhopisoví investoři hledají východisko ze situace, což se potvrdilo před nějakým týdnem největším výprodejem US Treasuries od doby kolapsu Lehman Brothers v září 2008. - Výnos 10Y Treasury Bonds zaznamenal šestiměsíční maximum a většina analytiků věří, že výnosy budou zřejmě tlačeny dále výše v následujících týdnech. Výnosy dluhopisů postupně rostou již od 7. října t.r. - Již předtím než byl oznámen návrh daňového opatření, byly jasné problémové znaky růstu US vládního dluhu. Za listopad t.r. vzrostl deficit rozpočtu na 150,4 mld. USD, což je nejvyšší číslo v listopadu vůbec zaznamenané. - Dalším negativním bodem je negativní reakce zbytku světa na nové (druhé) kolo kvantitativního uvolňování (QE2), které FED oznámil v listopadu t.r. Centrální banka hodlá odkupovat na trhu aktiva – dluhopisy za 600 mld. USD a tím pádem přivede do systému další likviditu. - Obyvatelstvo USA má stále menší důvěru ve vztahu k FED a rovněž i finanční systém. Podle Bloomberg National Poll se zjistilo, že Američané chtějí, aby se centrální banka stala předmětem větší kontroly nebo ji celou zrušit. - Investoři na celém světě se začínají obávat a uvědomovat si, že US dluhový problém je postupně svým rozsahem neřešitelný. Výnosy tak rostou, protože US fiskální situace je neudržitelná. - Rovněž se také objevuje sílící zjištění mezi investory, že FED se jednoduše nijak nestará o nebezpečí inflace a tím pádem přivádí k nervozitě držitele bondů. - V průběhu příštích 12 měsíců, bude muset US vláda realizovat rolování cca několika biliónů USD dluhu a společně s novým vypůjčováním je to současný způsob politiky FED. Ve skutečnosti bude někdy US vláda muset najít způsob financování dluhu, který nyní pro rok 2011 činí ekvivalent 27,8% HDP. Po léta US politici říkali své „oblíbené“, že deficity nevadí, ale pravda je taková, že skutečně vadí a musí se řešit….Národní dluh USA je nyní nejvyšší v jeho historii a skutečně mnoho Američanů se obává jakému finančnímu hororu se USA jako národ bude muset postavit tváří v tvář…. CAPITAL PARTNERS a.s. J. Stoulil |
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz