Týden na devizovém trhu (6.12.2010)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

euorzóna: ECB ponechala klíčovou sazbu na 1 %

eurozóna: HDP za 3.Q. 2010 vzrostl o 1,9 % y/y/ a o 0,4 % q/q

eurozóna: nezaměstnanost za říjen vzrostla na 10,1 %

EK: EK čeká růst německé ekonomiky o 3,7 %, v roce 2011 o 2,2 %, v roce 2012 o 2 %

EK: EK čeká letos růst eurozóny o 1,8 %, původně o 1,2 %

Maďarsko: NBM zvýšila sazbu o 25 bodů na 5,5 %

Německo: nezaměstnanost za říjen stagnuje na 7,5 %

Polsko: HDP za 3.Q.2010 vzrostl o 4,2 % y/y (trhy čekaly růst jen o 3,6 %)

Řecko: splátka úvěrů od MMF a EU se prodlužuje z 2015 na 2021 za zvýšený úrok z 5,5 % na 5,8 %

ČR: deficit státního rozpočtu ke konci listopadu vzrostl na 140,8 mld. korun

Kurz eura v minulém týdnu: koruna se propadla až k 25,05  CZK/EUR

Začátkem minulého týdne se zástupci EU pokusili uklidnit trhy slíbenou pomocí Irsku. To se ovšem vůbec nepodařilo, jelikož euro dál padalo na světovém trhu k dolaru. Investoři opět prodávali rizikovější aktiva, mezi které patří i česká koruna, která na to konto oslabila o více než 30 haléřů a podívala se až nad 25 korun za euro.

Řecku byla prodloužena doba splatnosti svých úvěrů vůči MMF a EU, což samo je o sobě negativní faktor pro euro.

Navíc Španělsko a Portugalsko mělo v minulém týdnu problém udat své dluhopisy. Úrok se musel zvednout, jelikož investoři nejsou ochotni kupovat takto riziková aktiva za nízký výnos. V celkovém výsledku to neznamená nic jiného, než že se Irsku, Řecku, Portugalsku i Španělsku prodraží obsluha jejich dluhů.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: průměrné mzdy za 3.Q. 2010

Úterý Německo: podnikové objednávky za říjen

Úterý ČR: maloobchodní tržby za říjen

Úterý ČR: obchodní bilance za říjen

Úterý ČR: průmyslová a stavební výroba za říjen

Středa ČR: nezaměstnanost za listopad

Středa Německo: průmyslová výroba za říjen

Čtvrtek ČR: index spotřebitelských cen za listopad

Čtvrtek ČR: HDP za 3. Q.  2010

Čtvrtek Německo: index spotřebitelských cen za listopad

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Korunu nechává vývoj v regionu prakticky v klidu. I přes velké výkyvy minulý týden je stále nejstabilnější měnou v regionu. Důvodem je pravděpodobně její nízké úročení ve srovnání s úroky na polském zlotém a maďarském forintu, a tím není její držení pro investory atraktivní.
Případné přelití dluhových problémů z Irska do dalších evropských zemí (Portugalska a Španělska) by dále zvýšilo rizikovou averzi a koruna by tak měla mírně ztrácet. Čekáme, že se domácí měna udrží v širším pásmu kolem 25 korunové hranice.

CZK/EUR - výhled na začátek 2011

Na začátku roku 2011 by se pravděpodobně volatilita na české koruně zvyšovat neměla. Očekávané zvýšení úrokových sazeb se díky očekávání stabilní inflace odsouvá až na druhou polovinu roku 2011. Přesto předpokládáme, že by se situace na trzích mohla začátkem roku zklidnit a koruna by mohla opět zamířit k 24,70 CZK/EUR.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti bylo 436 tisíc, hůře, než trhy čekaly

USA: v soukromém sektoru podle reportu ADP v listopadu vzniklo 93 tisíc míst, čekalo se jen 70 tisíc
USA: podle Béžové knihy FED se ekonomická aktivita v USA na podzim zlepšila
USA: spotřebitelská důvěra za listopad vzrostla na 54,1 bodu, lépe než trhy čekaly

USA: nezaměstnanost za listopad vzrostla na 9,8 %, trh čekal stagnaci na 9,6 %

Kurz dolaru v minulém týdnu: začátkem i koncem týden se pohybovala kolem 18,70 CZK/USD, během týdne však koruna oslabila až na 19,20 CZK/USD

Vzhledem k nejistotě ohledně některých zemí eurozóny dolar posílil až pod 1,3000 USD/EUR. V jednu chvíli se podíval dokonce až k 1,2980 USD/EUR. Pro korunu to znamenalo pád přes 19,20 CZK/USD. Již začátkem tohoto roku jsme predikovali kurz koruny v pásmu 18,00 – 20,00 CZK/USD.

Koruna se koncem týdne pohybovala spíše v širším pásmu 19 korun za dolar. Negativní zprávy z USA z tamního trhu práce byly jedním z faktorů, které dolaru podrážely nohy.

Klíčová data tohoto týdne

Úterý USA: spotřebitelské úvěry za říjen

Úterý USA: výrobní aktivita ve zpracovatelském sektoru za 3.Q.
Čtvrtek USA: velkoobchodní zásoby za říjen
Pátek USA: obchodní bilance za říjen

Pátek USA: státní rozpočet za listopad

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Dolar v uplynulém týdnu pokračoval v posilování. Nyní se vrací nad 1,3300 USD/EUR. Vzhledem k nejistotě, která se objevila po zprávách z Irska a případném ozbrojeném konfliktu na korejském poloostrově se nedá vyloučit, že si dolar z pozice bezpečné měny připíše další zisky a vrátí se zpět k 1,3000 USD/EUR. V případě dalšího posilování dolaru by koruna v brzké době mohla opět atakovat hranici 19,00 CZK/USD.

CZK/USD - výhled na začátek 2011

Trhy nadále povedou debatu o křehkosti oživení světové ekonomiky a budou probleskovat zprávy o problémech s veřejnými financemi z jednotlivých zemí. Spekulace o růstu úrokových sazeb do obchodování zasáhnou až v průběhu roku 2011. Výhled na začátek roku ale zůstává nejistý. Nyní má černého Petra eurozóna, začátkem roku se ale může negativní pozornost přesunout zpět na problémy v USA.

Problémy eurozóny jsou však dlouhodobé a důvěra se v evropské trhy nevrátí v řádu dnů ani týdnů, proto v dlouhodobém výhledu necháváme široké pásmo, kde se koruna může držet mezi 18,00 - 20,00 CZK/USD s rizikem na horní straně.