Mračna nad ČEZ: Atraktivní ano i ne. Cut cíle od KB!

Vysoký dividendový výnos a atraktivita v rámci sektoru, takové jsou hlavní postuláty nového reportu analytiků Komerční banky na adresu ČEZ. Příběh akcií polostátního energetického mastodonta od poloviny října všichni známe: Špatné zprávy střídaly ty ještě horší a ze (spícího) favorita SPAD se stal spíše hlavolam pro chytré investorské hlavy. K ostrým valuačním korekcím přistoupila i většina analytických domů pokrývajících tento titul. Důvody byly vesměs v zásadě dva: Méně optimistický (z hlediska akcionářů) výhled cen elektřiny a nové podmínky přidělování emisních povolenek. V mnoha případech se nové cíle přiblížily tržní ceně akcie. „Nicméně akcie ČEZ stále nabízejí několik zajímavých atributů. ČEZ je relativně atraktivní v rámci svého sektoru a je dobře umístěný na nákladové křivce. Mohl by tak těžit z možného zvýšení cen elektřiny víc než průměrná srovnatelná společnost v západní Evropě. Jsme tedy negativní pro sektor jako celek, ale ČEZ by v jeho rámci mohl podat nadprůměrný výkon,“ uvádí v analýze energetického titulu Josef Němý z Komerční banky.

Analytik kvantifikuje negativní valuační vliv návrhu české vlády nedávat od roku 2013 výrobcům elektřiny emisní povolenky zdarma na 50 Kč. Druhým faktorem snižujícím ocenění akcie jsou vyhlídky cen elektřiny: „Naše odhady budoucích cen elektřiny se snížily...

Podrobně nad reportem Komerční banky pro ČEZ: Jaký je nový cíl, doporučení a očekávaný dividendový výnos? Čtěte na iPOINT