Týden na devizovém trhu (9.8.2010)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: ČNB ponechala 2T repo sazbu na 0,75 %

ČR: ČNB počítá s letošním průměrným kurzem 25,40 CZK/EUR

ČR: ČNB zvyšuje odhad letošního růstu HDP na 1,6 %

ČR: podle M. Singera koruna nyní představuje protiinflační faktor, v případě dalšího posílení může ČNB reagovat

ECB: ECB ponechala základní sazbu na 1%

VB: BoE ponechala základní sazbu na 0,5 %

ČR: vláda schválila programové prohlášení, 10/8 požádá o důvěru

ČR: maloobchodní tržby vzrostly o 6,6 %

ČR: průmyslová výroba vzrostla o 9,7 %

ČR: obchodní bilance v přebytku 10,4 %

Kurz eura v minulém týdnu: koruna se držela v pásmu 24,65 – 24,85 CZK/EUR

Koruna se držela minulý týden v relativně úzkém pásmu 20 haléřů. Začátkem týdne byla silnější, ale v dalších dnech měla tendenci oslabovat. Očekávaná intervence proti domácí měně se ze strany ČNB téměř nekonala. M. Singer sice řekl, že v případě jejího dalšího posílení může ČNB reagovat, ale zatím se síla koruny nijak nevymaňuje z očekávaného pohybu a nyní působí antiinflačně.

Domácí data dopadla smíšeně, nicméně všechna v černých číslech. Obchodní bilance a průmysl nenaplnil očekávání, naopak maloobchodní tržby mile překvapily.

Zprávy z politické scény nijak do kurzů nezasáhly a podobně tomu bude i tento týden a to i přesto, že vláda bude žádat o důvěru. Všeobecně se čeká klidné hlasování a udělení důvěry.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: nezaměstnanost za červenec

Pondělí ČR: index spotřebitelských cen za červenec

Pátek ČR: HDP za 2.Q.2010

CZK/EUR - výhled na další měsíce

Koruna se v minulém týdnu držela v pásmu 24,65 – 25,85 CZK/EUR. Riziko pro korunu vidíme v nízkém úročení české koruny. Oproti více úročeným okolním regionálním měnám by za nimi měla koruna ve výkonnosti zaostávat. ČNB navíc svou rétorikou posouvá zvýšení sazeb na přelom roku. Konstelace, která se rýsuje jakožto možná koalice je v zahraničí přijímána pozitivně a pro korunu je tento výsledek spíše pozitivní. Problémy se zítřejším hlasování o důvěře nečekáme. Stále je zde mnoho nezodpovězených otázek kolem veřejných financí, ale pravděpodobná vláda je prvním předpokladem pro jejich řešení.

Předpokládáme, že by se měla koruna v dalších týdnech držet v pásmu 24,50 - 25,20 korun za euro.

CZK/EUR - výhled do konce roku

Očekávané oživení světové i české ekonomiky by mělo korunu a ostatní středoevropské měny vrátit na posilující trajektorii. I mírný růst české ekonomiky bude vyšší než růst eurozóny, současně dojde k dalšímu poklesu rizikové averze na trzích, která držela středoevropské měny na slabších úrovních. Rizikem tohoto scénáře může být zvolený přístup nové vlády k řešení nepříznivého vývoje veřejných financí. Dalším rizikem je nízké úročení české koruny, které by mohlo spustit využívání koruny při uzavírání carry trades. Ke konci roku jsme ale stále optimističtí a předpokládáme kurz koruny na úrovních kolem 24,50 CZK/EUR.

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

USA: nezaměstnanost za červenec stagnovala na 9,5 %

USA: zaměstnanost v soukromém sektoru se zvýšila o 71 tisíc osob, než trhy čekaly

USA: nové žádosti o dávky v nezaměstnanosti zklamaly, když se zastavily na 479 tisících

USA: pokračující dávky v nezaměstnanosti zaostaly za očekáváním s hodnotou 4 537 tisíc

USA: ADP report v červenci překvapil, když pracovních míst přibylo o 42 tisíc

USA: index aktivity mimo zpracovatelský sektor za červenec vzrostl na 54,3b

USA: rozjednané prodeje domů v červnu klesly meziměsíčně o 2,6 %, meziročně klesly o 20,1 %

Kurz dolaru v minulém týdnu: koruna se držela v širším pásmu kolem 18,70 CZK/USD

Začátkem týden se dolar pohyboval nad úrovní 1,3000 USD/EUR, ale v pátek dokonce zamířil nad 1,3300 USD/EUR. Dolarové oslabení koruny nevyužila k rozšíření svých zisků a prakticky celý týden se držela v 25 haléřovém pásmu kolem hranice 18,70 CZK/USD.

Nejdůležitější z minulého týdne byla páteční čísla o celkové americké nezaměstnanosti, ta příjemně překvapila, jelikož se čekal nárůst na 9,6 %, nakonec však stagnovala na 9,5 %. Trh práce ovšem zklamal zaměstnaností v privátním sektoru za červenec a svoji revizí dolů za červen, takže celková čísla vyzněla negativně.

Dolare na to konto oslabil právě přes hladinu 1,3300 USD/EUR.

Klíčová data tohoto týdne

Bez klíčových zpráv

CZK/USD - výhled na nejbližší měsíce

Dolar je dál pod tlakem. Situace kolem řešení zadlužení jižních států je stále vážná, ale pozornost se postupně začíná přesouvat do USA. Americká měna se drží v blízkosti 1,3300 USD/EUR. Zatím nic nenasvědčuje tomu, že by se měla situace výrazně změnit a dolar by začal zkorigovat. Díky slabému dolaru se tak koruna posunula na 18,80 CZK/USD.

V dalších měsících by se koruna měla posouvat k mírně slabším hodnotám. Pravděpodobně se vrátíme nad 19 korunovou hranici. Určující bude fakt, kdy a do jaké míry se bude dolar nacházet půdu pod nohama.

CZK/USD - výhled do konce roku

Od začátku roku se dolar i nadále obchoduje s výraznými výkyvy. Z Evropy se pozornost přesunula do USA a euro tak zaznamenalo výrazné zisky. Pro budoucí vývoj bude důležité, jak se evropská měnová unie dokáže vypořádat s problémovými zeměmi. Důležité z pohledu finančních trhů bude také rychlost růstu úrokových sazeb. Souboj eura a dolaru bude pravděpodobně pokračovat i v dalších měsících. Výrazné posílení dolaru pod 1,2500 USD/EUR neočekáváme. Vzhledem k posilující koruně by ale v průběhu roku měla koruna i vůči dolaru spíše sílit a na konci roku ji vidíme v pásmu 19,00 - 20,50 CZK/USD.