Past na investory II

Na konci měsíce března jsme vývoj jednoho z hlavních amerických indexů hodnotily zcela lakonicky: „Past na investory“, respektive:

„Mírná stagnace indexu během posledního týdne (pohyb v pásmu mezi 1160 – 1180), však znamenala pro VIX (CBOE Market Volatility) divergentní pohyb, nárůst o 10%, prolomení dvacetidenního klouzavého průměru a zároveň bullish crossover MACD. Naopak u indexu S&P 500 dnes dochází k bearish crossover MACD. Širší index se totiž vzdálil přibližně o 10% od svého dvousetdenního klouzavého průměru, 3% od svého padesátidenního průměru a je jen necelá 3% pod dvousettýdenním průměrem. A podobně je na tom i Dow Jones Industrial Average. Pravdou ovšem zůstává, že tyto extrémní hodnoty mohou na svých maximech setrvat ještě několik seancí. Nic však netrvá věčně…“

A netrvalo. Index pokračoval v růstu pouhých osmnáct dní, než past sklapla. A sklapla velmi tvrdě. S&P 500 ztratil během měsíce až 17% a vymazal veškeré letošní přírůstky a dostal se v podstatě až na úroveň podzimních měsíců minulého roku.

Současným znepokojujícím faktorem, čistě z technického pohledu, je prostoupení dvousetdenního klouzavého průměru a neúspěšný pokus o zpětné prolomení. Hodnota indexu tak i nadále zůstává pod 200 SMA, 50 SMA i 20 SMA. Zmíněné průměry (s kratší periodou) navíc delegují negativní vývoj pohybem směrem k průměrům s delší periodou, což nevede k ničemu jinému než k pokračujícímu sell signálu. Z pohledu jednotlivých dní můžeme tedy prohlásit, že S&P 500 je pod taktovkou medvědího sentimentu.

V týdenní perspektivě se nám však nabízí trochu odlišný pohled. Index se třikrát odrazil od spodní hranice Bollingerova pásma a mohl by se tak přiblížit zpět k jeho středu. Nicméně vývoj MACD není příliš nakloněn dalšímu pozitivnímu vývoji, můžeme proto očekávat, že týdenní 20 SMA bude působit rezistentně, což by mohlo vést k následnému oslabení indexu přibližně na hodnoty 980 - 1000 bodů. Tento vývoj kvituje i VIX.

Měsíční výhled lze vnímat spíše ambivalentně. MACD sice vykazuje rostoucí tendence a poslední „low“ je shodné s měsíčním 200 SMA, nicméně vývoj ceny inklinuje ke středu Bollingerova pásma, které je na úrovni 1000 bodů, tzn. téměř shodně jako podpora indexu v týdenním horizontu.

Z dlouhodobého pohledu lze považovat vývoj indexu stále za příznivý, z krátkodobé perspektivy však index považujeme za velmi nestabilní.

Stratton Prague