Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Finance  |  13.05.2010 09:15:35

ČS - koment 13.5. - reakcen a HDP, domácí dluhopisová aukce

ČR + Region

 

·          CZ(D-1) České HDP v 1Q/10 mírně pod odhadem (0,2% q/q ve skutečnosti vs. +0,4% q/q odhad ČS), ale dle nás to má prostor pro revizi nahoru, a to ze 3 důvodů: SK ekonomika (podobná jako CZ, jenom menší) rostla o +0,8% q/q; ČSÚ přiznal, že dostupnost dat z MF byla velice omezená;  Německo navzdory zimě rostlo celkem OK (+0,2% q/q).  Struktura bude až 9.6., ale čekáme pozitivní efekt  zásob+ vývozu a negativní od poptávky domácností a fixních investic.

·          Kačka na data jako obvykle nereagovala, ráno si sáhla po otevření na 25.30 ale pak  mírně korigovala. V nejbližších měsících nečekáme  posílení pod 25, spíše volatilní obchodování kolem 25.20-25.50. Posílení pod 25 ve 3-Q4/10.

·          PL(D-1) PLN včera dostal vzpruhu od člena MPC Glapinskeho, který řekl, že si myslí, že ekonomika bude potřebovat 50 bps. v sazbách  letos (což se již vědělo), a že zloťák mezi 3,50 a 4,20 není problémem pro ekonomiku.  Intervence počátkem dubna na 3.84 měla za cíl jenom zpomalit tempo posilování, jinak je MPC OK s posilující měnou. Trh si to společně s doporučením některých velkých am. bank  vyložil jako popud k posílení: PLN se dostal až k 3.96. Na PLN stále zůstáváme pozitivní, konec roku na 3,70 je dle nás úplně v pohodě.

·          CZ(D-1) Aukce 5Y dluhopisu bez překvapení , výnos nižší než  v poslední aukci 17.3. (2,94 vs. 3,28%),b/c 1,29, ASW spread cca 47 bodů. MinFin stále tlačí trh a emituje málo, ale to mu nevydrží dlouho. ČZ výnosy ve 2H/10 porostou nad 4 (10Y).

 

Svět

 

·          EMU (D-1) EMU rostla v 1Q/10 dle předb. dat o 0,2% q/q, což vzhledem k tuhé zimě a problémům jihu není špatné (ačkoliv na tempo oživení aktivity v USA nebo v Číně se to nechytá). Silné ekonomiky Severu rostly, i když slabo (GER +0,2% q/q, FRA +0,1% q/q, ITA +0,5% q/q), Řecko o 8 desetin propadlo (a bude mnohem hůř), SPA se po skoro  2 letech dostalo z recese (+0,1% q/q). V nejbližších kvartálech můžeme čekat 1) pokračování oživování taženého světovým obchodem 2) a tudíž lepší výkon zejména Německa než zbytku EMU 3) utahování fiskálu s negativním vlivem zejména na jihu. SPA premiér Zapatero včera ohlásil další snižování výdajů (s cílem deficit dostat na 6% HDP v 2011), další země budou následovat.  To bude dále zpomalovat růst v EMU jako celku, nás se ale tolik nedotkne, nás více zajímá Německo. Růstový diferenciál mezi CZ a EMU se asi zvýší, implikace pro kačku na 2011-2012 je jasná: posílení.

 

Jana Krajčová
Česká spořitelna, a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Finance:

28.02.2012  Jak obchodovala Amerika 28. 2. 2012 Grant Capital (Grant Capital)
27.02.2012  Jak obchodovala Amerika 27. 2. 2012 Grant Capital (Grant Capital)
27.02.2012  Evropské burzy oslabují, pražská burza udržela úroveň z konce minulého týdne Investiční bankovnictví (Komerční banka)
27.02.2012  ECB už 2 týdny nekoupila žádné vládní dluhopisy Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)

Přečtěte si také:

13.05.2011ČS - koment 13.5. - domácí HDP, makro z EU a USA Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
12.05.2010ČS - koment 12.5. - HDP evropských zemí, Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
12.03.2010ČS - koment 12.3. - kotrmelce domácího HDP Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
13.11.2009ČS - koment 13.11. - domácí makro, HDP v Evropě Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)




?
Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688