Základy vypisování covered call opcí

Důvody vypisování opcí na akcie

·         Můžete si zvýšit ROI (návratnost investice) a zároveň minimalizovat rizika spojená s investováním do akcií.

·         Můžete si vytvořit strategii, která bude zisková v mírně býčím, neutrálním i mírně medvědím trhu. V silném býčím i v silném medvědím trhu se vypisování call opcí raději vyhněte. V silném býčím trhu je výhodnější vlastnit akcie, protože vypsaná call opce limituje Váš zisk. V silném medvědím trhu se investoři uchylují k dluhopisům nebo jednoduše drží cash na svých účtech.

·         Můžete kontrolovat své zisky prostřednictvím EXIT strategií. Ve chvíli, kdy cena akcie neočekávaně klesne, můžete zareagovat.

·         Můžete si vytvořit ochranu před poklesem ceny akcie. Nakoupíte akcie za $48 a vypíšete call opci za $2, jste chráněni před poklesem ceny akcie na $46 a v podstatě získáte akcie výhodně se slevou.

·         Můžete získat dividendy, pokud vlastníte akcie 1 den před ex-dividend day.

Tři zlatá pravidla Covered callaře

1.      Musíte být schopní akceptovat jistou míru rizika, přijmout volatilitu trhu a nepodléhat emocionálním vzestupům a pádům při každém zachvění ceny akcie.

2.      Vypisujte opce výhradně na akcie, které byste rádi vlastnili. Nejprve najděte akcie, které byste chtěli vlastnit bez ohledu na výši opčních prémií.

3.      Musíte mít vytvořený plán zahrnující různé EXIT strategie a přesně vědět, kdy vzít zisk a kdy utnout ztráty.

Opční návratnost investice

Měli byste mít jasnou představu, jakého zhodnocení investic se můžete při vypisování call opcí na akcie dočkat. Podle toho, jaké striky budete vybírat a jak konzervativně/agresivně budete investovat, počítejte s rozpětím 2-4% zhodnocení investice za měsíc a 25-40% za rok.

Alan Ellman je přesvědčen, že investoři by měli diverzifikovat svůj kapitál do akcií, dluhopisů a nemovitostí (realit).

Základní terminologie

OPCE

Právo, ale ne povinnost koupit/prodat 100 akcií za stanovenou cenu (strike price) k určitému

datu (expiration date). Pokud při covered callu vypíšete call opci, prodáte někomu právo koupit Vaše akcie za stanovenou cenu v určitém čase.

CALL OPCE

Právo, ale ne povinnost kupujícího nakoupit 100 ks akcií určité společnosti za fixní cenu k určitému datu. Kupce může své právo využít kdykoliv od nákupu opce až do expirace. Jako vypisovatel call opce na sebe berete povinnost prodat kupci akcie za danou cenu k určitému datu. Za to, že na sebe berete závazek prodat akcie za fixní cenu k určitému datu, získáváte opční prémium.

PUT OPCE

Právo prodat 100 ks akcií za fixní cenu k určitému datu.

STRIKE OPCE VE VZTAHU K CENĚ AKCIE

·         ATM (at-the-money): hodnota podkladového aktiva je shodná se strikem opce.

Např. vypisujete call opci za $50 a akcie se obchodují za $50.20.

·         ITM (in-the-money): hodnota podkladového aktiva je vyšší než strike opce.

Např. vypisujete call opci za $50 a akcie se obchodují za $55.90.

·         OTM (out-of-the-money): hodnota podkladového aktiva je nižší než strike opce.

Např. vypisujete call opci za $50 a akcie se obchodují za $45.90.

HODNOTA OPČNÍHO PRÉMIA V SOUVISLOSTI SE STRIKEM OPCE

·         Vnitřní hodnota opčního prémia: kolik dolarů je opce ITM.

Vnitřní hodnota = cena akcie – strike cena

ATM a OTM opce nemají vnitřní hodnotu nebo minimální (ATM).

·         Časová hodnota opčního prémia: kolik dolarů je opce nad vnitřní hodnotou.

Časová hodnota = opční prémium – vnitřní hodnota opčního prémia.

Zdroj: Alan Ellman

Vysvětlení základních opčních pojmů naleznete i na: http://www.optionslock.cz/opce/opce.php

Vnitřní hodnotu opce si můžete vypočítat pomocí jednoduché kalkulačky dostupné zde: http://www.optionslock.cz/uzitecne_nastroje/kalkulacka_casova_hodnota.php

Autor:  Ing. Josef Košťál

www.optionslock.cz