Ekonomický komentář 1.4

Akciové trhy

-         Americké akciové trhy ukončily v pozitivním pásmu i navzdory dost volatilnímu obchodování. Investoři byli ovlivněni spekulacemi ohledně neustále rostoucích deficitů veřejných financí v USA, které by mohly mít negativní vliv na ekonomické oživení a o něco lepších údajů o spotřebitelské důvěře, cenách domů a zlepšenému výhledu pro některé průmyslové podniky.

-         Negativní zpráva pro trh byla neúspěšná aukce 12letých řeckých dluhopisů a snížení ratingu Islandu. Mírně se zlepšující nálada spotřebitelů by mohla pomoci k dalšímu růstu akcií, ale trhy jsou relativně dost vysoko v očekávání pátečních údajů o nezaměstnanosti. Tady bych chtěl  upozornit, že v USA probíhá přijímání dočasných pracovníků na sčítání lidu, a proto údaje nebudou přesné. Předpokládáme, že bylo přijato 100 000 pracovníků jen pro tento účel.

-         Lepší očekávané údaje jsou už započítané v cenách akcií, a proto neočekáváme prolomení úrovně 1181 na S&P500 v průběhu pár dní. Spodní hranice je na 1165. Jedině Chicago PMI (15:45 SEC) a ADP Employment (14:15 SEC) by mohly posunout S&P500 pod úroveň 1165.

-         Akciové trhy jsou ovlivněny i vylepšováním pozici před koncem měsíce a čtvrtletí, když správcové fondů nakupují tituly, které měly velmi dobrou výkonnost za poslední období.

-         Výhled na dnešní den pro DAX je mírně pozitivní. Doporučujeme nákpy po poklesech k 6128 s  cílem na 6158. Stop pod 6110.

-         Výhled na dnešní den pro FTSE je mírně pozitivní. Doporučujeme nákupy po poklesech k 5659 s cílem na 5690. Stop pod 5650.

-         Výhled na dnešní den pro S&P500 je mírně pozitivní. Doporučujeme nákupy po prolomení úrovně 1174 s cílem na 1179. Stop pod 1170.

-         Dnešní doporučení na nákup (Technické indikátory): Akzo Nobel, Allianz, BASF, GDF Suez, Groupe Bruxelles., OMV, Pernod-Ricard, RWE, Snam Rete Gas, Unilever, Amec, Intercontinental, Legal & General, Schroders, Vedanta Resource., Vodafone.

-         Dnešní doporučení na prodej (Technické indikátory): Anheuser-Busch I., Baco De Sabadel., BBVA, BMW, Bouygues, Capgemini, Deutsche Boerse, EADS, Essilor, 3I Group, Admiral Group, Associated Briti., AstraZeneca, BAE Systems, Barclays, BG Group, BP, BskysB, Burberry Group.

Ropa

-         Ropa téměř nereagovala na mírně se zlepšující růst ekonomiky USA. Když se blížíme ke konci měsíce a čtvrtletí, trh nemá žádný směr a obchodníci si uzavírají pozice.

-         API včera zveřejnila mírný nárůst zásob (+421k barelů).

-         Dnes budou zveřejněny vládní údaje o zásobách (16:30 SEC). Trh očekává nárůst o 2,5 mil. barelů.

-         Dnešní výhled na ropu je negativní. Doporučujeme prodeje po nárůstech k 82,60 s cílem na 81,00 USD/barel. Stop nad 82,90.

EUR/USD

-         Řecká aukce 12letých dluhopisů nedopadla nejlépe, poptávka pokryla jen polovinu nabídky. Celkově začíná být cítit nervozita na trhu ohledně deficitů veřejných financí zemím po celém světě a obrovské nabídky dluhopisů. O mnoho vyšší nabídka tlačí výnosnosti výše, když trh hledá atraktivnější výnos.

-         V průběhu následujícího měsíce doporučujeme sledovat rozdíl výnosů US 10letých dluhopisů v porovnání s 10letými německými dluhopisy.  Díky obrovské nabídce US dluhopisů zájem investorů o ně klesá, což vytváří tlak na růst výnosnosti dluhopisů. Postupně výnosnější US aktiva budou přitahovat více investorů, což se projeví i na EURUSD. EUR také nepomáhá neúspěch a dočasné pozastavení řecké emise dluhopisů.

-         Řecko se dostává do situace, že je sice schopno půjčit si na trhu krátkodobě, ale otázka za jakou cenu. Země se tak dostává blíže k situaci, že jediné východisko bude pomoc zvenčí. Výkonný ředitel MMF Dominique Strauss-Kahn jasně vyhlásil, že v případě pomoci Řecku nebude mít země žádné speciální podmínky a bude muset respektovat podmínky MMF. To vytváří další tlak na EUR.

-         Dnešní výhled na EURUSD je mírně pozitivní. Doporučujeme nákupy po poklesech k 1,3385 před nárůstem k 1,3510 EURUSD. Stop pod 1,3345.