Akcie Komerční banky by mohly stoupat dále

Akcie Komerční banky už druhý týden rostou, od 23. července (2742 Kč) kurz zatím vystoupal o +14,88 % na 3150 Kč. Zítra před otevřením trhu společnost zveřejní své výsledky za první pololetí 2009 a analytici nečekají špatné zprávy.

"Dle mého názoru růst akcií Komerční Banky vůbec nevybočuje ze současného trendu a je v souladu s výkonností bankovního sektoru ať v Evropě či v zámoří.", říká Miroslav Hlavoň ze společnosti GRANT CAPITAL. "Stejně jako její konkurenti byla pod vlivem dobrých zpráv (rozuměj - lepších než očekávání) o výsledcích hospodaření za 2Q 2009 a za měsíc červenec přidala 20 %. Akcie Erste Bank naproti tomu přidaly za stejné období 30 %. Z toho důvodu nevidím na ceně akcií Komerční Banky nic podezřelého nebo neobvyklého.
Otázkou zůstává co s cenou akcie udělá zveřejnění výsledků hospodaření plánované na středu 5. 8.  V minulosti lze vzpomenout na poklesy často doprovázející tuto událost, ovšem tyto vzpomínky jsou z posledních 2-3 roků.
Poslední neznámou je nástup očekávané korekce, kterou už vyhlíží nejeden analytik a která je nasnadě po předchozích výrazných růstech. Pokud by se oba tyto efekty sečetly, může se rychle zabořit zpět pod 3000 Kč."

Komerční banka: investiční doporučení a cílové ceny - přehled za červen a červenec

Analytici společnosti FINANCE Zlín říkají, že akcie Komerční banky rostou spíše díky optimismu na trzích než zlepšující se ekonomickou situací v České republice, respektive lepšícímu se hospodaření Komerční banky. Za druhé čtvrtletí neočekávají takové hospodářské výsledky, které by fundamentálně odpovídaly současné ceně akcie.

To potvrzuje i Jaroslav Brychta, ze společnosti X-Trade Brokers: "Akciím Komerční banky se v minulých dnech dařilo téměř výhradně díky pozitivním zprávám ze zahraničí, kde banky jedna za druhou reportovaly výsledky, které dokázaly příjemně překvapovat. Od výsledků Komerční banky se čeká zhoršení především v oblasti vyšších opravných položek ke krytí ztrát, což se ale ve velkém děje téměř ve všech bankách všude na světě (naposledy včera HSBC). Pokud by tedy zítřejší data dokázala překonat, popřípadě vyrovnat konsenzus, akcie banky mohou opět stoupat. Hlavní slovo však bude mít, ostatně jako vždy, sentiment na akciových trzích v zahraničí."

Podobný názor má rovněž Bohumil Trampota z Patria Finance: "U výsledků Komerční banky se investoři zaměří hlavně na opravné položky se špatnými úvěry. Vzhledem k současné ekonomické situaci a ke zhoršování kvality úvěrového portfolia by se tato položka měla déle zhoršovat. Otazník zůstává nad příjmem z obchodní činnosti - tady by mohlo dojít k pozitivnímu překvapení (viz výsledky Erste minulý týden). 
Další vývoj ceny akcií Komerční banky bude záviset na zítřejších výsledcích a náladě na ostatních trzích." 

Situaci Komerční banky i s ohledem na situaci sektoru shrnul Marek Hatlapatka, hlavní analytik CYRRUS, takto:

• růst je tažen mimořádně pozitivním sentimentem v celém bankovním sektoru. Naprostá většina bank v Evropě, které doposud reportovaly své pololetní výsledky hospodaření, překonala očekávání trhu, což se odráží ve vyšším ocenění sektoru jako celku. A to se přenáší i na akcie Komerční banky, i když ta zveřejní výsledky až zítra;
• trh nicméně nepočítá s žádným mimořádným negativním překvapením u jejích čísel, proto se investoři nebojí nakupovat akcie Komerční banky před výsledky;
• můj názor nicméně je, že výrazný nárůst cen bankovních titulů včetně KB tak úplně neodpovídá skutečné ekonomické situaci. Investoři ve všeobecném pozitivním sentimentu mají tendenci přehlížet některé varovné signály, které výsledky bank přinášejí;
• na mysli mám především rychlý růst nákladů rizika, který bude podle mého odhadu pokračovat i v roce 2010;
• aktuálně se akcie Komerční banky obchodují výše než činí naše cílová cena 2900 Kč, proto ve střednědobém horizontu nevidím potenciál k dalšímu růstu. Což ovšem nevylučuje, že po případných dobrých výsledcích se akcie KB mohou ještě podívat výše, rozhodující bude i nadále především celkový tržní sentiment.