CYRRUS: ranní komentář 30/7

RANNÍ KOMENTÁŘ:
Včerejší obchodování na US trzích se neslo v duchu poklidného poklesu, během dnes indexy nevykazovaly větší pohyby, kdy na trhy nepůsobily žádné důležité firemní výsledky. Před trhem investory mírně pozitivně překvapily objednávky zboží dl. spotřeby, před koncem obchodování byla zveřejněna pravidelná zpráva FEDu o ek. aktivitě v USA, známá jako „béžová kniha“, která indikovala další zpomalení poklesu ekonomiky. Indexy: S&P500 -0,46%, Dow Jones -0,29%, Nasdaq -0,39%.

Asijské obchodování se naopak neslo v růstové náladě, i když ne moc výrazné, dolů směřovaly zejména akcie těžařského sektoru po výrazných poklesech ropy díky růst jejich zásob v USA, naopak dobré zprávy přišly od japonských automobilek. Nikkei +0,51%, Kospi +0,37%.

Německý index DAX, ovlivněn dnešním doslova přívalem firemních výsledků zahajuje obchodování růstem na 5300b., tj. +0,70%.

Erste dnes ráno oznámila své hospodářské výsledky za 2Q2009. Čistým ziskem 260 mil. EUR překonala očekávání trhu (170 mil. EUR) i náš odhad 208 mil. EUR. Hlavní příčinou je však nečekaně vysoký výnos z obchodování. Ten meziročně vzrostl o 95% na 199 mil. EUR ve srovnání s naší predikcí 127 PEO mil. EUR. Tato položka tedy činí přibližně 60 mil. EUR po zdanění, což vysvětluje prakticky celou odchylku skutečných výsledků od naší predikce.
Mírně lepší než námi očekávaný byl také čistý úrokový výnos, především díky vyšší čisté úrokové marži, naopak k podstatnému zhoršení došlo u opravných položek na úvěry, které meziročně vzrostly o 136% na 522 mil. EUR, což je značně nad naším odhadem 420 mil. EUR. Důvodem je především výrazný růst úvěrů se selháním v zemích střední a východní Evropy, především v Rumunsku, Maďarsku a na Ukrajině. Ačkoliv tedy trh může být do určité míry ovlivněn lepším než očekávaným čistým ziskem, my považujeme zveřejněné výsledky za neutrální až mírně horší, především kvůli většímu než očekávanému zhoršení kvality úvěrového portfolia a s ním souvisejícím vyšším nákladům rizika.

Včera po trhu reportovala výsledky Telefónica O2 CR, při kvartálních tržbách Deutsche Bank 14,66 mld. Kč dosáhla provozního zisku OIBDA 7,08 mld. Kč a čistého zisku 3,08 mld. Kč. Všechny tyto hodnoty vykázaly meziroční pokles a dopadly pod úrovní tržního konsenzu, na úrovni tržeb i pod úrovni našich odhadů. Výnosy poklesly meziročně ve fixním i mobilním segmentu v ČR, naopak nad očekávání dobře se vyvíjel trh na Slovensku, překvapil nás také mírný růst počtu zákazníků mobilních služeb, nebo růst výnosů z fixního internetu.
Celkově hodnotíme výsledky i přes některá zmiňovaná pozitiva jako zklamání, kdy současná krize zasahuje výnosy společnosti více než jsme očekávali a to v obou hlavních segmentech v ČR.

DNES OČEKÁVÁME:
Dnes v oblasti makrodat očekáváme jen pravidelná čtvrteční čísla žádostí o podporu v USA (14:30), z firemních výsledků očekáváme reporty firem jako Exxon Mobil, Motorola nebo MasterCard.