VIX – opční trh ukazuje trend

VIX je tickerem (symbolem) pro Chicago Board Options Exchange Volatility Index, který měří volatilitu S&P 500 indexu opcí.  VIX je kalkulován a zveřejňován v reálném čase od chicagské opční burzy. Na trhu jsou dva základní druhy opcí. Tzv. „put option“, kdy emitent prodává opce s prémií a kupující se dostává do short pozice, kdy očekává, že cena finančního instrumentu (např. akcie) bude klesat. Kupující investor může, ale nemusí realizovat prodej instrumentu. Emitent má povinnost opci expirovat za předem domluvenou cenu (strike price). V případě, že investor nerealizuje zpětný prodej, zůstane emitentovi nevratná prémie. Opačným případem je „call option“, kdy investor kupuje opci v očekávání nárůstu její hodnoty (podkladového aktiva). Investor má zase právo, ne povinnost realizovat tuto opci vůči emitentovi v dohodnutém čase za dohodnutou cenu.

Vyšší hodnoty indexu VIX znamenají větší volatilitu trhu, která přináší vyšší ceny opcí , kterými se emitenti hedgují proti potenciálním ztrátám. Je to přirozené, že když investoři či emitenti opcí vidí vysoký risk volatility, žádají větší ochranu svých investic.

VIX má základ v širokém spektru opčních titulů v indexu S&P. Smyslem indexu je odhadnout pravděpodobnou volatilitu v průběhu nejbližších 30 dní. VIX je kalkulován ve smyslu annualizované procentuální změny v hodnotách indexu S&P v nejbližších 30 dnech. Např. hodnota VIX 15% znamená očekávání 15% změny v indexu S&P. Celkově platí, že vysoká hodnota VIX znamená větší stupeň tržní nejistoty a nižší hodnoty znamenají větší míru stability. VIX index byl představen již v roce 1993.

Největší propad cen U.S. opcí od roku 1998 vyjadřuje zvýšenou míru nejistoty ohledně oživení akciových trhů. Investoři a obchodníci platí víc za medvědí kontrakty od momentu pádu Lehman Brothers. Prémie za kontrakty na put opce rostou, index VIX na Chicago Board Options Exchange klesl za poslední čtvrtletí o 40 %. Rozšiřuje se mezera mezi býčími a medvědími opcemi a VIX směřuje k nižším hodnotám, než byly ty po Lehmanovské.

Peter Sorrentino, který spoluřídí Huntington Asset v Cincinnati (13,8 mld. aktiv) očekává větší něž 10% pokles indexu S&P. Koupil put opce , které realizuje při hodnotě indexu S&P 775 bodů do prosince t.r.

VIX spadl k 29. 6. na hodnotu 25,35 % z hodnoty 44,14 % k 31. 3. t.r.                

Investoři i tradeři , zejména ti profesionální využívají v současnosti mnohém víc pojišťování svých obchodů a kombinace spotových a opčních obchodů je dobrá cesta k ochraně svých investic.

CAPITAL PARTNERS a.s.

Ing. Andrej Kohút