Článek: Rozpor mezi tím co ECB říká a dělá může euro do budoucna ohrožovat
Končící týden zanechal hlavní měnové páry opět téměř beze změny na cenách, na kterých začal, a to i přesto, že nabídnul několik velmi silných ekonomických dat. Evropská měna tak po silném květnovém růstu pokračuje na páru s dolarem v konsolidaci kolem 1,40 EUR/USD a v bočním trendu může pokračovat také do dalších dnů, když zatím není síly, která by nejvíce obchodovaný měnový pár z jeho rovnováhy vykolejila. Ekonomická data přicházející z eurozóny a USA totiž nadále vypovídají o pomalé, leč probíhající stabilizaci největších světových ekonomik, což potvrdily i výsledky z předchozích dnů. Měnová politika Fedu a Evropské centrální banky přešla do vyčkávací pozice a také rostoucímu trendu, který vládnul obchodování na světových akciových trzích od začátku března, zdá se již v polovině června došel dech. Není proto divu, že volatilita na devizovém trhu pozvolna slábne a vrací se zpět k „normálnějším“ hodnotám.
Nejzajímavějším dnem byl tentokrát čtvrtek, který nabídnul zasedání Evropské centrální banky a výsledky z amerického pracovního trhu (NFP). Přestože ECB sazby ponechala beze změny a ani v doprovodném komentáři příliš nového nenabídla, skutečné tržní úrokové sazby na mezibankovním trhu od minulého čtvrtka prodělaly menší zemětřesení a začaly výrazně klesat. Důvodem byl obří jednoletý tendr, který ECB provedla 25. června a kterým zaplavila více než 1100 bank eurosystému likviditou v objemu 442 mld. euro. Ačkoliv se ECB nadále snaží stylizovat do pozice zdrženlivé a konzervativní instituce, skutečnost je taková, že od konce minulého týdne provádí daleko agresivnější měnovou expanzi, než by se možná na první pohled mohlo zdát. Jednodenní úroková sazba (EONIA) v eurozóně totiž klesla dnes na rekordně nízkých 0,266% a je na hony vzdálené oficiální sazbě hlavních refinančních operací, kterou včera potvrdila na 1%. V eurozóně jsou tedy sazby nyní daleko nižší než v Británii, kde je BoE drží na 0,50% a téměř shodné s USA, kde Fed jednodenní fed funds udržuje na 0,25%. Ještě zajímavější je přitom situace u dvanáctiměsíčních sazeb, které jsou v eurozóně dokonce nižší než v USA. Jak ukázaly dnešní data z ECB, velkou většinu likvidity (téměř 290 mld. euro) banky navíc skladují na depozitní facilitě ECB a nepouští je do reálné ekonomiky, což může být do budoucna pro Evropskou centrální banku velmi nepříjemným problémem. Začne tedy ECB více tisknout a pumpovat peníze přímo do ekonomiky? Uvidíme… Euru by to ale rozhodně nepomohlo.
Do nákupů se však příliš nechce ani dolarovým býkům. Největší obavy z krize jsou díky masivní monetární a fiskální expanzí zažehnány (zatím?) a hvězdné chvíle americké měny z konce minulého roku jsou proto ty tam. Fundamenty z USA nasvědčují pozvolnému zotavování ekonomiky, i když jak ukázaly ve čtvrtek výsledky z pracovního trhu, americká poptávka ještě hodně dlouho světovou ekonomiku nepotáhne. Situace se však pozvolna lepší, což není dobrá zpráva pro dolar. Znamená to totiž, že kapitál který do dolarových aktiv z obav před krizí přitekl, může i nadále odtékat. Pokud jde o americký Fed, ten zatím zůstává ve střehu, avšak výsledky CPI (-1,3% y/y) a velká produkční mezera dávají tušit, že sazby zůstanou na podobně nízkých úrovních ještě hodně dlouhou dobu. Opětovný růst zájmu o americké vládní dluhopisy a snížení výnosu u desetiletých T-Notes o téměř půl procentního bodu na 3,50% navíc prozatím ukončilo debaty o navyšování odkupů amerických dluhopisů centrální bankou, což je beze sporu dobrá zpráva pro americkou měnu.
Euro-dolar na 1,40 EUR/USD tak skutečně může být poblíž své rovnovážné ceny a nedivili bychom se proto, kdyby kolem ni osciloval i v blízké budoucnosti. Technicky je tento měnový pár omezen ze spodu silným supportem na ceně 1,3730 EUR/USD, ze shora pak resistencí 1,4160 EUR/USD a 1,4350 EUR/USD, jejichž prolomení může být pro obchodníky velmi silným signálem. Dlouhodobě pak nadále věříme spíše evropské měně, i když jsme ostražitější než dříve. Rozpor mezi tím co ECB říká a tím co dělá totiž začíná nepříjemně narůstat a do budoucna by mohl být (společně s bankovním sektorem), jedním z největších rizik pro společnou měnu.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.03.2024
Natural 95 38.64 Kč | Nafta 38.53 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře