Zprávy z finančních a kapitálových trhů

Zprávy

Spojené státy

Spojené státy

Nový rok nezahájily akciové tituly příliš šťastně. Naopak. Technologický index Nasdaq Composite, který uzavřel loňský rok s téměř 40% ztrátou (dosud největší v jeho 29leté historii), završil včerejší seanci sedmou největší procentní ztrátou - 7,2 %. Propad cen se nevyhnul ani klasickým titulům a komponentům DJI, nejvíce akciím firem Boeing, United Technologies a General Electric.

Všeobecný pokles následoval po zveřejnění NAPM indexu mapujícího výrobní aktivitu za měsíc prosinec. Index, jenž se během prosince propadl na 9leté minimum na hodnotu 43,7 (47,7 v listopadu), byl negativně ovlivněn poklesem spotřebitelské poptávky, takže snaha snižovat výrobu a redukovat zásoby byla patrná od výrobců osobních počítačů až po výrobce automobilů. Propad indexu pod hranici 50 bodů naznačuje pokles ekonomické aktivity, který byl ovšem vyšší než původně očekával trh. Z toho důvodu byly pro investory atraktivními zejména obligace, neboť očekávaný pokles úrokových sazeb jako reakce Fed na ekonomický vývoj jejich ceny zvyšuje.

Pokles ekonomické aktivity v USA byl také hlavní příčinnou dalších downgradů některých technologických titulů. Mezi společnosti, jichž se to týkalo, patřily Veritas Software (- 25 %), EMC (- 18 %) a Network Appliance (- 20 %) z oblasti bezpečnostní a zálohovací techniky. Posledně dva uvedené tituly i přes nepříznivý vývoj technologického indexu akcionářům loni vydělaly, ovšem brokerská společnost Robertson Stephens varuje před poklesem výdajů korporací na nákup nových PC systémů a softwarů. Trh v uplynulém roce sázel především na to, že tyto oblasti budou vůči krácení výdajů firem na informační technologie relativně imunní.

Další downgrade, tentokráte od Morgan Stanley Dean Witter, patřil polovodičovému Analog Devices. Podle MSDW dochází k poklesu poptávky po vysokorychlostních komunikačních čipech firmy. Mezi další propadáky patřily výrobce telekomunnikačních technologií Ciena (- 19 %), sítaři Extreme Networks (- 30 %) a Juniper Networks (- 20 %) a softwarové Adobe Systems a Siebel Systems.

„Masakru“ se ovšem vyhnuly akcie Intelu, který diversifikuje svoji výrobu více směrem ke spotřební elektronice a posunuje tak těžiště výroby od převládající produkce mikroprocesorů pro PC, kde prodeje vykazují známky silného ochlazení. Nelze říci, že by tento krok zásadním způsobem obnovil zdravý vývoj tržeb Intelu v minulosti (produkty pro tento segment jsou také prodávány zhruba s poloviční marží), nicméně v pátek by Intel měl z oblasti spotřební elektroniky poodhalit další dva produkty. Mimo to, dnes by měl Intel uvést rychlejší verzi čipu Celeron určený pro levnější verzi PC, prodej levnějších čipů Pentium 4 již Intel zahájil.

Růst akcií byl také patrný u AT&T, která oznámila zvýšení cen divize zahrnující kabelové aktivity v průměru o 4,8 %, což by mělo lépe pokrýt zvýšené náklady a investice společnosti. AT&T rovněž oznámila dosažení úvěrové dohody do výše 25 mld. USD.

Česká republika

Státní rozpočet skončil v prosinci sice s o něco vyšším deficitem než plánovaných 35,2 mld., ovšem samo MF připouští ještě jeho další růst až na 45 mld. Kč, což už představuje téměř 30% překročení schválené výše. Důvodem růstu schodku byly zejména vyšší sociální transfery a naopak nižší daňové příjmy, které nebylo možno kompenzovat nižšími výdaji, neboť valná část výdajů je tvořena mandatorními položkami.

Evropa

Euro se nachází na pětiměsíčním maximu oproti americkému dolaru a kurz se pohybuje okolo hranice 0,95 USD. Posilující euro znamená snižování potíží amerických společností, které trpěly slabými tržbami z evropských zemí. Za posilováním eura stojí také stále se zpomalující americká ekonomika a objevují se dokonce názory, že evropské země by svým růstem mohly překonat v letošním roce USA.

Patrik Muller, Petr Sedlář