TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (9.3.2009)

CZK/EUR

Klíčová data minulého týdne

ČR: index nákupních manažerů v průmyslu za únor vzrostl na 32,6 bodu

Polsko: HDP za 4. Q. vzrostl meziročně na 2,9 %

Maďarsko: zahraniční obchod za prosinec dosáhl schodku 79,4 mld. EUR

Maďarsko: průmyslová výroba za leden klesla o 21 % meziročně

Polsko: premiér Tusk uvedl, že v případě slabého zlotého bude Polsko prodávat eura z fondu EU

Pohyb kurzu v minulém týdnu: koruna posílila až na 27,10 CZK/EUR, týden končila na 27,80 CZK/EUR

Uplynulý týden byl pro korunu úspěšný. Téměř celý týden posilovala. Ve středu se dostala až na 27,10 CZK/EUR. Ještě tentýž den ale všechny zisky odevzdala a oslabila na 28,00 CZK/EUR. Týden končila na 27,80 CZK/EUR.

Za posílením koruny stojí technické faktory. Hovoří se zejména o nákupu korun Francouzkou farmaceutickou firmou Sanofi-Avensis, která navyšuje podíl v Zentivě. Objem traksakce odpovídá 1 mld. EUR. Tato poptávka po korunách poslala korunu na silnější hodnoty. Posilování bylo ještě podpořeno aktivací stop-loss příkazů, když investoři vybírali zisky. Domácí data ani data z regionu do obchodování nijak nezasáhlo.

Dnes byla v 9:00 zveřejněna čerstvá dávka makrodat (inflace, nezaměstnanost, zahraniční obchod). Inflace skončila téměř podle očekávání. Nezaměstnanost ale narostla v únoru na 7,4 % z lednových 6,8 % a zároveň rychle zanikají volná pracovní místa. V dalších měsících by se měla nezaměstnanost dál zvyšovat. Zahraniční obchod sice vykázal za leden přebytek 3,5 mld. Kč. Ale není se z čeho radovat. Exporty se meziročně propadly o 24 %, což je největší pokles v historii. Sečteno a podtrženo, koruna by ještě měla oslabit, v dalších dnech předpokládáme návrat nad 28 korunovou hranici.

Dlouhodobý trend

Posílení, které koruna zaznamenala v minulém týdnu nemá žádnou oporu v domácích fundamentech. V dalších týdnech očekáváme návrat koruny nad 28,00 CZK/EUR. V druhé polovině roku předpokládáme, že koruna už bude směřovat k silnějším úrovním a s koncem roku bychom mohli být opět na 25 korunách za euro.

Klíčová data tohoto týdne

Pondělí ČR: Index spotřebitelských cen za únor meziměsíčně +0,1 %, meziročně +2,0 %

Pondělí ČR: Zahraniční obchod za leden s přebytkem 3,5 mld. Kč

Pondělí ČR: Nezaměstnanost za únor vzrostla na 7,4 %

Středa Maďarsko: HDP za 4. Q.

Středa Maďarsko: Index spotřebitelských cen za únor

Čtvrtek Maďarsko: Zahraniční obchod za leden

Pátek ČR: Platební bilance ke konci ledna

Pátek Polsko: Index spotřebitelských cen za únor

CZK/USD

Klíčová data minulého týdne

Eurozóna: index nákupních manažerů PMI v průmyslu dosáhl v únoru 33,5 bodu

Eurozóna: index spotřebitelských cen v únoru meziročně +1,2 %

USA: report ADP zaznamenal úbytek 697 tis. Pracovních míst v soukromém sektoru

Eurozóna: propad HDP za 4. Q. byl potvrzen na –1,5 % čtvrtletně, meziročně byl revidován směrem dolů na –1,3 %

Eurozóna: ECB podle očekávání snížila úrokovou sazbu o 50 bodů na 1,50 %

USA: míra nezaměstnanosti vzrostla v únoru na 8,1 % z lednových 7,6 %

USA: pracovní trh přišel v únoru o 651 tis. míst, lednový výsledek revidován dolů na 655 tis.

Pohyb kurzu v minulém týdnu: koruna posílila z 22,60 CZK/USD na 21,50 CZK/USD, týden zakončila těsně pod 22,00 CZK/USD.

Dolar se k euru obchodoval po většinu týdne v úzkém pásmu mezi 1,2500 – 1,2600 USD/EUR. Na konci týdne dolar díky horším výsledkům z trhu práce oslabil až k 1,2750 USD/EUR.

Z amerických dat byla nejdůležitější nezaměstnanost, která byla zveřejněna v pátek. V únoru sice míra nezaměstnanosti vzrostla na 8,1 %, což je nejhorší výsledek za posledních 25 let, a ubylo 651 tis. pracovních míst. Trh ale těsně před zveřejněním spekuloval, že vyjdou ještě horší výsledky. Proto samotný výsledek vzal jako lepší, což uvolnilo rizikovou averzi, rostly akcie a slábnul dolar.

Z eurozóny jsme se dočkali výsledku měnového jednání ECB. Podle očekávání banka přistoupila ke snížení úrokové sazby o 50 bodů na 1,50 %. V následné tiskové konferenci Trichet uvedl, že je v případě potřeby připraven k dalšímu snížení sazeb. To pravděpodobně skutečně bude potřeba, protože zároveň zveřejnil nový odhad vývoje HDP eurozóny pro letošní rok, kdy nově počítá s poklesem o 2,2 – 3,2 % (původně –1 %).

Dlouhodobý trend

Stále pokračuje příliv špatných zpráv jak z USA, tak z Evropy. Kurz dolaru vůči euru nyní reaguje na horší americká data posílením. Dolar je považován za bezpečnou měnu a v případě růstu rizikové averze posiluje. Očekáváme, že v dalších měsících se bude dolar držet v širokém pásmu 1,2000 – 1,4000 USD/EUR. Pokud se naplní předpoklad, že USA z recese vyjdou jako první a pokud budou takové náznaky patrné v druhé polovině roku, mohl by se dolar držet v druhé polovině roku spíše na silnější úrovni uvedeného pásma. Posílení dolaru na světových trzích by pak ale mohlo být kompenzováno opětovně posilující korunou.