M. SINGER: Možné dopady finanční krize na českou ekonomiku

Viceguvernér ČNB Miroslav Singer u příležitosti včerejšího vyhlašování ankety B.I.G. Expert přednesl zajímavou přednášku na téma možných dopadů světové finanční krize na českou ekonomiku.

Na závěr padly i dotazy, mimo jiné i zda si M. Singer dovede představit kurz 28 CZK/EUR. Odpověděl v tom smyslu, že v 28 korunách za euro problém nevidí, že si dovede představit mnoho dvojic kurzu a sazeb. Pro ČNB je problematičtější nadměrné posilování koruny.

Vysvětloval zde hlavní příčiny globální krize, kdy se vytvořil nový standard půjček: základem pro poskytnutí hypotéky nebyla schopnost splácet, ale schopnost poskytovatele hypotéku prodat třetí straně, která ji sekuritizovala a prodala dál.

Krize finančního systému nyní rychle přechází do krize reálné ekonomiky, ale důsledky bude mít i promítnutí krize reálné ekonomiky zpět do finančního sektoru.

Obecným rizikem je, že pod tlakem krize budou neuváženě zaváděna nesystémová (pro trh nepřátelská) opatření, která nadlouho zdeformují tržní prostředí a sama se stanou
příčinou budoucích obtíží, případně krizi ještě zhorší. Současná nejistá situace znemožňuje rozhodovat podle modelů.

Dále se věnoval dopadům krize na českou ekonomiku: finanční systém v ČR je méně zranitelný a není momentálně ani tlumičem ani multiplikátorem poruch přicházejících zvenčí.  

Jako problematické vidí M. Singer exportní strukturu české ekonomiky a její vysokou závislost na některých oborech (automobilový průmysl a elektronika). Vnějším regulatorním kanálem (EK) byly také do české ekonomiky vnášeny některé nesystémové prvky, které sebou nesly riziko zvýšené volatility trhů.

ČNB rovněž provedla svá opatření, která začínají zvolna účinkovat, jak v oblasti finančního systému, tak v oblasti monitoringu (denní sběr informací) - má k dispozici velmi pohotové údaje v je schopna okamžitě zasáhnout; klíčovým předpokladem úspěchu je integrovaný dohled. 

ČNB také jednoznačně vyhodnotila převahu rizik inflace na dolní straně a 6. listopadu přikročila k nevídanému snížení sazeb i za cenu určitého překvapení trhů. Posilování desinflačních tendencí otevírá prostor pro další uvolňování měnové politiky.

Česká ekonomika by mohla být postižena méně než mnohé jiné; i v roce 2009 bychom mohli mít kladný, byť mírný, hospodářský růst.

Celou prezentaci naleznete na serveru ČNB a to konkrétně ZDE