Forex: Americký dolar i přes slabá data nadále drží své pozice

Ze Spojených států včera znovu přišel další důkaz o tom, jak rychle se zhoršuje situace uvnitř největší světové ekonomiky, když byly v odpoledních hodinách zveřejněny výsledky ISM pro sektor služeb. Ten se v říjnu propadal ze zářijových 50,2b. až hluboko do pásma kontrakce na 44,4b., což byl zároveň výsledek daleko za očekáváním analytiků, kteří počítali se snížením “pouze“ k 47,3b. Jak ukázaly jednotlivé sub-indexy, v nadcházejících měsících pravděpodobně bude ještě hůře, když se významného propadu dočkal mj. také index nových objednávek, který slábnul o 6,8b. a velmi zneklidňující je rovněž vývoj indexu zaměstnanosti, který po prudkém zářijovém propadu až na 44,2b. klesal tentokrát na 41,5b. Právě sub-index měřící zaměstnanost v sektoru služeb vysílá nepříjemné poselství směrem k pátečním výsledkům NFP, že očekávané snížení zaměstnanosti o 200 tis. pracovních míst rozhodně není přehnané. Ve službách jsou zaměstnány více než čtyři pětiny veškeré pracovní síly a zdá se již téměř nevyhnutelné, že si ještě do srpna relativně robustní sektor začíná procházet útlumem, což může mít drtivý dopad právě na míru nezaměstnanosti, která může podle našich odhadů v roce 2009 překonat hranici 7% (souč. 6,1%). Určitý náznak zhoršující se situace na pracovním trhu nakonec nabídly již včera zveřejněné výsledky ADP reportu, který sice není vždy zcela hodnověrným ukazatelem, říjnový propad zaměstnanosti v soukromém sektoru o 157 tis. (oček.: -100 tis.) však tentokrát skutečně může být předzvěstí velmi slabých pátečních NFP.

Co se amerického dolaru týče, ten v ranních hodinách dokázal zpevňovat na vlně optimismu ze zvolení Baracka Obamy. Samotné prezidentské volby a jejich dopad na trhy je ale diskutabilní záležitostí a jedná se pouze o krátkodobý efekt, přičemž více o přínosu nového prezidenta pro ekonomiku napoví až čas a kroky nové administrativy. Krátkodobě tak dolaru pomáhal zejména fakt, že Obama je pro další stimulační balíček pro ekonomiku, který by mohl být možná ještě větší než první balíček ze začátku roku, který přesahoval 160 mld. dolarů. Po odeznění prvotních dojmů se však zájem obchodníků přenesl zpět k “tvrdým datům“ a dopadům finanční krize, které začíná světová ekonomika velmi jasně pociťovat. Po více než týden trvajícím růstu tak včera světové akcie znovu zamířily do červených čísel, což pomáhalo americké měně, která se v odpoledních hodinách držela stabilně pod hranicí 1,29 EUR/USD, slabé výsledky ISM však přinesly překvapivou změnu, když dolar poprvé po dlouhé době skutečně citlivě reagoval na domácí ekonomická data, která obchodníci v minulých týdnech zcela ignorovali.

Americká měna se tak znovu vyšplhala nad 1,30 EUR/USD, o půlnoci ale přeci jen uzavřela středeční obchodování pod touto hranicí. Dnešek se ponese téměř výhradně v duchu zasedání dvou hlavních centrálních bank v Evropě, když o úrokových sazbách budou rozhodovat odpoledne Bank of England a Evropská centrální banka, které by měly shodně snížit sazby o půl procentního bodu. Úroková mezera mezi dolarem a oběma evropskými měnami se bude postupem času téměř jistě ztenčovat, což je vedle obav z globálního zpomalení světové ekonomiky jeden z hlavních faktorů, který i nadále vytváří dolaru prostor k dalšímu růstu. Obě centrální banky čelí prudkému ochlazování hospodářské aktivity a proto je reálné očekávat další náznaky ochoty k uvolňování měnové politiky, což následně může přispívat k vytváření přátelského prostředí pro dolarové býky, kteří i přes vysokou překoupenost americké měny stále ještě nemuseli říci poslední slovo. Vedle fundamentů z Evropy však nabídnou zajímavá čísla také Spojené státy, a to alespoň tradiční počty nově podaných žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které jsou každý první čtvrtek v měsíc o drobek důležitější než kdy jindy vzhledem k tomu, že představují poslední indicii dostupnou k rozluštění pátečních NFP. V 8:00 se dolar prodávala na páru s eurem na ceně 1,2829 EUR/USD.