ČS - koment k 28.8. - příznivá data z USA, růst ropy

·   Tempo meziročního růstu průměrné nominální mzdy v ČR ve Q2 pokleslo na 8.0% y/y z 10.2% y/y zaznamenaných v předešlém čtvrtletí. Opticky tak dochází k poklesu dynamiky mezd, obraz v prvním kvartálu však mohla umělo vylepšit optimalizace podniků v souvislosti s daňovými změnami. V následujících dvanácti měsících budou nominální mzdy zpomalovat v důsledku ochlazování ekonomického růstu. Poklesne však i inflace, a proto v reálním vyjádření budou mzdy naopak urychlovat. Domácí spotřeba by tak měla příští rok v reálním vyjádření vykázat dynamičtější růst než letos.

·   Koruna  se včera celý den pohybovala v úzkém koridoru kolem úrovně 24,55 CZK/EUR, nad 24,65 oslabila až k večeru. Poklidné obchodování zažil i zlotý, výraznější pohyb zaznamenal přes den jenom maďarský forint. Ten reagoval na silná slova premiéra Gyurcsanye o tom, že pokud v parlamentu neprojdou navrhované daňové změny a rozpočet pro příští rok, tak „určitě“ rezignuje. Pro připomenutí, socialisté vládnou v menšině a tak se musí spoléhat na podporu bývalého koaličního partnera. Dnes nejsou na programu důležitá data, proto bude převažovat technické obchodování a vliv eura-dolaru.

·   Polská centrální banka v souladu s očekáváním ponechala sazby beze změny. Tón doprovodného prohlášení je mírnější než býval v prvním pololetí, pořád však obsahuje příklon k utahování měnové politiky. Centrální banka musí položit na misku vah zpomalující ekonomický růst vůči exitujícím inflačním rizikům. Mezi ně patří zejména vývoj na trhu práce, srpnový komentář však obsahuje nové argumenty, proč by měly mzdy postupně zpomalovat. Zdá se, že konec cyklu utahování měnové politiky je blízko. My počítáme s jedním posedným zvýšení sazeb, rizikem je že nenastane v září, ale až říjnu.