ČS - koment k 11.8. - týdenní výhled

O       Makro data: Tento týden bude opět po z toho hlediska chudém předchozím zaplněn makroekonomickými údaji. Začneme v úterý obchodní bilancí za červen. Tam se ještě neprojeví pokles cen ropy, takže se čeká její zhoršení. Hodně zajímavá bude výkonnost exportu, která napoví zda a jakým směrem bude revidován čistý export v HDP za druhé čtvrtletí. Maloobchodní tržby ukáží, zda se spotřebitelská poptávka udržela po rozpočtovém stimulu i v červenci. Pokud ne bude mít už tak dost vyplašený a vystresovaný trh důvod k dalšímu panikaření. Čtvrteční CPI by podle odhadů ještě nemělo zachytit pokles cen ropy a jeho hodnota by kvůli tomu měla vzrůst na 5,2% meziročně. Pokud by přeci jenom CPI bylo nižší než se čeká, mohly by pomalu ale jistě začít sílit spekulace na snížení sazeb, obzvlášť v kombinaci se slabými maloobchodními tržbami. Průmyslová produkce by měla působit neutrálně, trh bude citlivější na slabé číslo. Michiganský index spotřebitelské důvěry dokreslí situaci načrtnutou maloobchodními tržbami. Pokud bude horší, opět to přispěje k pesimistické náladě. Lepší by měl trh do značné míry ignorovat.

O       FX a FI: Slabá data z USA by mohla vést ke korekci u rozjetého dolaru, ovšem pokud by přišli bídné údaje o HDP v Německu a Francii tvořily by slabým údajům z USA vydatnou protiváhu. Výnosy by měly pokračovat v kolísání (kolem 4% u desetiletého dluhopisu).

Evropa

O       Makro data: V Evropě budou zajímavé předběžné údaje o vývoji HDP v Německu a Francii, které ukáží míru zpomalení ve druhém čtvrtletí. Zajímavý bude ještě CI za Francii a finální za eurozónu, zbytek dat těžko ovlivní obchodování.

O       FI: Vyloženě slabá data o HDP za Německo a Francii by měla přinést další mírný pokles výnosů. Jinak čekáme spíše stabilitu nebo mírnou korekci.

CEE region

O       Makro data: Region bude tento týden velmi bohatý na data. U nás začneme běžným účtem, který by neměl změnit pohyb kourny na slabší úrovně. PPI jako obvykle dění na trhu neovlivní, přestože bude vysoký neměl by nikoho vést k úvahám o zpřísnění měnové politiky. Maloobchodní tržby by měly být slabé, což by mohlo podpořit tábor těch, kteří čekají další snížení sazeb v letošním roce. Vysoce zajímavá bude prezentace nové inflační zprávy, která může hodně naopvědět o dalším vývji sazeb a může také ovlivnit kournu a tržní sazby. V Polsku se opzornsotr soustředí na inflaci. Vyšší by mohla opněkud pomoci zlotému, nižíš naopak. Také v MaĎarsku bude zveřejněn CPI, opět bude zajímavý z helůdiska dalšího vývoje sazeb am ůže detdy ovljit vvývj forintu. Na samém konci týdne bude zveřejněn odhad HDP za 2. čtvrteltí v ČR, na Slovensku a v Maďarsku. Trh by měl pravděpodobně tendenci reagovat spíše na slabší data.