ČS - koment k 22.7. - technika na dolaru, forint

·   Maďarská centrální banka nepřekvapila a klíčovou sazbu ponechala beze změny na úrovni 8,50%. V duchu maďarského folklóru se opět diskutovaly až tři možnosti: nezměněné sazby, ale i jejich zvýšení a snížení. Výsledné rozhodnutí však bylo prý téměř jednoznačné. Komentář obsahoval jak jestřábí elementy (rizika plynoucí z vývoje z globálních cen potravin, energií a riziko uvíznutí inflačních očekávání na vyšších úrovních), tak i holubičí prvky (forint a negativní mezera výstupu). Celkové vyznění je mírnější než před měsícem. Klíč k dalšímu vývoji sazeb dle našeho názoru drží v ruce dva faktory: forint a komodity. Pokud na kurzu nedojde v následujícím měsíci ke korekci, je možné, že jsme už viděli vrchol maďarských sazeb ve stávajícím cyklu utahování měnové politiky. Inflace totiž bude od podzimu klesat, což pomalu uzavře prostor pro utahování měnové politiky (pokud ropa opět nepodraží a forint dramaticky neoslabí).

·   Viceguvernér Karvalits se na tiskovce vyjádřil i k forintu. Podle něho za posílením maďarské měny stojí více faktorů: vyšší sazby, zrušení fluktuačního pásma, jako i fundamentální důvody. To, že představitel centrální banky posilování z posledních týdnů nekritizoval a naopak zmínil i fundamenty, poskytlo forintu důvod k lehkému posílení.

·   Pozitivní sentiment vůči regionálním měnám trvá. Česká koruna začala nový týden rekordem (jak jinak, že?) pod úrovní 22,90 CZK/EUR. Podle premiéra Topolánka bude o kursovém vývoji diskutovat i vláda, ale nedoporučil by intervence ze strany CNB. Z technického hlediska koruna prolomila spodní hranu trendového kanálu a více indikátorů poukazuje na překoupenost koruny a nutnost korekce.