Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Makroekonomika  |  03.07.2008 14:31:02

ECB naplnila očekávání a zvedla sazby o 0,25%

Evropská centrální banka v souladu s očekáváním zvýšila úrokové sazby o 25bp. na 4,25%

Nejdůležitější a nejsledovanější částí vystoupení prezidenta ECB J-C. Tricheta pozasedání byla slova o tom, že ECB je nyní z hlediska dalšího vývoje sazeb neutrální. Hodně sledován byl také výrok, že dnešní zvýšení sazeb přispěje k dosažení cenové stability. Trh si to vyložil tak, že v dohledné budoucnosti nedojde k dalšímu růstu sazeb. Protože řada účastníků trhu počítala se sérií zvýšení sazeb, došlo následně k oslabení eura a prudkému poklesu výnosové křivky (u dvouletého dluhopisu o téměř 20bp.).

 

Trichet však několikrát opakoval, že se ECB nikdy nezavazuje ke krokům na dalších zasedáních. Z toho plyne, že pokud se bude situace vyvíjet jako dosud (především u inflace), může být ECB donucena k dalšímu zvýšení sazeb ještě před koncem letošního roku.

 

Klíčový je tedy především vývoj cen komodit (a z nich ropy). Odhad dalšího vývoje měnové politiky je podstatným způsobem ovlivňován trváním trendu, u kterého si nikdo není jistý do jaké míry je ovlivněn finančními investicemi a do jaké vývojem na fyzickém trhu. Zlom v trendu a následný prudký propad ceny ropy by tak mohl vést k rychlému zpomalení inflace a zároveň slábnutí ekonomiky. ECB by se tak překvapivě mohla ocitnout v situaci, kdy by bylo adekvátní snížení sazeb.

 

Dnešní rozhodnutí ECB a následná tisková konference nijak nezměnily naše očekávání dalšího vývoje: pro nejbližší měsíce je ze strany ECB pravděpodobná vyčkávací taktika a tedy stabilní sazby. Riziko pro letošní rok je na straně dalšího zvýšení sazeb. Podmínkou pro zvýšení sazeb je pokračující vliv nákladového šoku, tedy růst cen komodit. Ještě významnějším a účinnějším faktorem by bylo, pokud by ECB registrovala druhotné inflační tlaky (akcelerace mezd, větší schopnost firem promítat růst nákladů do cen).

Ľuboš Mokráš
Česká spořitelna

03.07. 15:26  Ropa (Potkali se u Kolína)
03.07. 15:15  Má to přeci logiku !! (Triceratops žíznivý)
03.07. 15:13  Má to přeci logiku !! (buffet)
03.07. 14:39  Má to přeci logiku !! (RMN_Hugo)







Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688