ČS - koment k 15.5. - HDP ČR a EU, SKK na dalším rekordu

·   MinFin: Janota řekl, že příští týden budou doručeny parametry pro emisi eurobondů. Prozatímní plán je jedna jarda eur, splatnost 10-20let. Podle Janoty by se tato emise mohla stihnout ještě v 1H08 a dokonce nevylučuje možnost další emise ještě letos

·   Já zopakuji náš scénář, protože ten se naplňuje: eurobondy a nižší než plánovaný deficit = nižší potřeba emise CZ dluhopisů => další pokles spreadu mezi CZ bondy a GE bundy k 0-20bps = short GE bundy, long CZ bondy.

·   Dneska české hadepečko za 1Q. My čekáme růst o 5,8%, trh cca stejně. Jde o zpomalení ze 6,6% ve 4Q07. Zpomalení je nižší než jsme původně očekávali, ale poslední data ukazují, že k němu bude postupně docházet. Za celý rok čekáme cca 4,5-5%.

·   Větší zpomalení ekonomiky (v procentních bodech) v česku ve srovnání s EU a díky interpretaci trhu, že přece česká ekonomika je přece jen proexportně orientovaná a decoupling není… to vše by mělo dát impuls pro korunu pro mírné oslabení.

Region

·   SKKačka (word má tendenci opravovat SKKačku na Sekačku, nevím, co tím naznačuje) posílila na rekordních 31,606. Rally je způsobené přehodnocením očekávaného konverzního poměru z pásma 32-32,50 na 31,50. …na vlně se svezl celý region.

Svět

·   USA: čísla o inflaci o desetinku nižší než čekal trh a máte tady na talíři velké závěry: Fed bude mít prostor pro další snížení sazeb...

·   USA:...dnes naplněný kalendář. Filadelfský Fed zůstane v negativní pásmu, ale s tendencí se stabilizovat a či dokonce zlepšovat.

·   EMU: dneska data za HDP a inflaci. Jak jsme psali v týdeníku, „postupné snižování růstu ekonomik EMU a postupné snižování inflace ze svého vrcholu. To je konstelace, která zatím nedá jasný signál, kudy se ECB vydá, ale směr je „dobrý“: my nadále očekáváme, že další zpomalení a zvolnění inflace spíše uvolní cestu pro snížení sazeb ke 3,5%.“