USA - Index průmyslu Fedu Philadelphia v dubnu nečekaně oslabil

Index současných obecných podmínek průmyslu Fedu Philadelphie (04 2008)

Skutečnost:   -24,9 (minimum od února 2001)

Očekávání:    -15,0 (Bloomberg)

Předchozí:       -17,4

Rozbor: Recese ekonomické aktivity dle průmyslových firem regionu tak v dubnu opět výrazně zesílila, čekalo se její malé zmírnění. Recese je nejsilnější od začátku roku 2001. Stejné hodnocení platí i pro propad nových zakázek. Růst nákladů v dubnu poněkud oslabil, zůstal ale velmi silný, naopak silný růst cen vlastní produkce firem v dubnu posílil. Pokles zaměstnanosti z března se v dubnu ještě prohloubil. Výhled firem pro druhé pololetí se ale opět značně vylepšil, čeká se solidní růst ekonomické aktivity, zatímco v březnu se čekala ještě mírná recese

Hodnocení: Zpráva je nepříznivá, na druhou stranu zprávy z regionů ukazují růst optimismu pro druhé pololetí a obnovení ekonomického růstu

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva nemění naše očekávání, že Fed sníží hlavní úrokovou sazbu na dubnovém zasedání o úrokových sazbách o 25bps kvůli nebezpečí slabšího růstu ekonomiky a napětí finančních trhů. Růst ekonomiky je tažen dolů obdobím vysokých úrokových sazeb, drahými energiemi, recesí trhu domů a zpřísněním úvěrových podmínek, navíc inflační výhled je s některými inflačními riziky stále příznivý, když rezervy trhu práce doplňuje nízký růst mezd, solidní růst produktivity práce a nízký růst jednotkových pracovních nákladů a také slabší růst ekonomiky. Fed poslední dobou stále více naznačuje, že případné snižování úrokových sazeb nebude tak agresivní.

Josef Kvarda