AAA – nevalně o valné hromadě a opčním programu

Společnost zveřejnila podrobnosti k projednávaným bodům valné hromady (dále jen VH), která se uskuteční 25. dubna. K těm zajímavým patří především opční program a odkup vlastních akcií.

VH by měla rozhodnout o odměňování představenstva pro rok 2008. Celkové benefity by neměly přesáhnout 1 mil. EUR.

V rámci opčního programu, by mělo být umožněno každému výkonnému členovi představenstva získat opci na 200 tis. akcií, v případě nevýkonného člena na 50 tis. akcií. Období uplatnění opce je stanoveno na 4 roky, přičemž již po 3 letech může držitel uplatnit 40 %. Nejpodstatnější jsou však podmínky, za jakých může dojít k uplatnění opce. Čistá marže společnosti musí v předcházejících 2 letech dosáhnout minimálně 1,9 % a cena akcie na trhu musí být minimálně 4 EUR.  Minimální cena, za kterou by akcie byly získány, by byla cena z doby schválení programu. O maximální výši se přitom v návrhu nehovoří. Každopádně z pohledu dnešní tržní ceny se zdají být podmínky pro uplatnění opce ve sféře science fiction.

K bodu programu týkajícího se odkupu vlastních akcií je uvedeno, že společnost by v případě schválení VH mohla na burzách odkoupit až 10 % vlastních akcií. Vedení společnosti by k tomuto úkonu bylo zplnomocněno na příštích 18 měsíců tj. do 25. 9. 2009. Naprosto nepochopitelná je však struktura výpočtu odkupní ceny. Cena má být minimálně jako oficiální uzavírací cena z předchozích 30 obchodních dní. Není uvedeno, zda průměrná či nejvyšší. V případě klesající ceny by podle tohoto návrhu teoreticky ani společnost nikdy odkupovat akcie nemohla. Vymyslet takovou to strukturu výpočtu minimální odkupní ceny muselo dát opravdu někomu pořádně zabrat. Navíc, když vezmeme v potaz nedávné vyjádření hlavního vlastníka AAA Auto, že odkup vlastních akcií je v současnosti bezpředmětný, je vcelku k nepochopení (i ve vztahu k opčnímu programu), proč je vůbec na pořadu jednání VH.

Sledovat tak můžeme, čím nás ještě VH, která se koná na „letišti“, překvapí.

Jiří Zendulka                                                               

CAPITAL PARTNERS a.s.