CME navýší svůj podíl na Ukrajině na 90%

Společnost CME včera oznámila, že koupí 30% minoritní podíl v ukrajinské dceřiné společnosti Studio 1+1. Transakce má být uzavřena ve 2. čtvrtletí tohoto roku, poté co bude získán souhlas příslušných orgánů. CME nyní vlastní 60% ve Studiu 1+1 a danou transakcí tak zvýší svůj vliv na 90%, přičemž bude mít právo získat zbývající 10% podíl. Cena za 30% podíl bude činit přibližně 219,6 mil. USD. Cena za transakci může být částečně uhrazena i akciemi CME. Cena zbývajícího minoritního podílu byla stanovena ve výši 95,4 mil. USD v prvním roce, nebo 102,3 mil. USD ve druhém roce či dále do budoucna pak 109,1 mil. USD nebo cena na základě nezávislého ocenění (vyšší z obou).

Na pozadí koupě minoritního podílu stála dohoda ukrajinským magnátem Igorem Kolomoiským (vlastník 3% akcií CME) z loňského roku, podle které měla CME získat 21,7% Studia 1+1 za 140 mil. USD v případě, že pan Kolomoisky bude vlastníkem příslušného podílu (úhrada ceny proběhne hotově nebo akciemi CME). Když tuto částku přičteme k 79,6 mil. USD, které mají v hotovosti obdržet panové Boris Fuchsman a Alexandr Rodnyansky (menšinový vlastníci), pak se dostaneme na cenu 30% podílu ve Studiu 1+1 (tedy 219,6 mil. USD). Zbývající 10% podíl je v držení Borise Fuchsmana a Alexandra Rodnyanského.

Navýšení podílu na Ukrajině hodnotíme pozitivně. Transakce je v souladu se strategií CME prioritně vykoupit minoritní podíly před novými akvizicemi, které v případě výhodných podmínek rovněž nevylučuje. V budoucnu by Ukrajina měla pro CME znamenat největší trh, a proto hodnotíme příznivě snahu o získání 100% kontroly nad Studiem 1+1. Ukrajinské operace jsou nyní již plně konsolidovány ve finančních výkazech CME, a tak by se dopad koupě 30% podílu měl projevit ve snížení minoritních podílů v rámci vlastním kapitálu a v mírném vylepšení čistého konsolidovaného zisku (podíl zisku připadajícího na minority se sníží).

Po oznámení akvizice se včera akcie CME na pražské burze vyšplhaly až na 3,5 % d/d, ale zavřely na 1 753 Kč (-0,6% d/d).

Patrick Vyroubal

Zprávu hodnotíme jako pozitivní z dlouhodobější perspektivy, protože věříme ve výrazné zlepšení výkonnosti Studia 1+1 pod úplným vlastnictvím CME v horizontu několika let.