Eurozóna - Index PPI Eurozóny v prosinci mírně nad očekáváním

Eurozóna – Index PPI (12 2007, m/m, bez stavebnictví, bez očištění o sez. efekt):        

Skutečnost: 0,1%

Očekávání:    0,0% (Bloomberg, Reuters)

Předchozí:     0,9% (revize z 0,8%)

Eurozóna – Index PPI (12 2007, y/y, bez stavebnictví, bez očištění o sez. efekt):

Skutečnost: 4,1%

Očekávání:  4,2% (Reuters) respektive 4,3% (Bloomberg)

Předchozí:    4,1%

Rozbor: Zpomalení meziměsíčního růstu výrobních cen bylo v prosinci dáno uklidněním růstu cen energií, které vzrostly o 0,1% m/m po růstu o 3,4% m/m v listopadu, jejich meziroční růst se dále zvýšil na 8,3% z 8,0% v listopadu. Bez cen potravin a energií vzrostl index PPI zase o 0,1% m/m, jeho meziroční růst v prosinci stagnoval na listopadových 3,1%. Opět o 0,1% m/m klesly ceny polotovarů, jejich meziroční růst klesl na 3,4% z 3,6% v listopadu. Ceny investičního zboží v prosinci vzrostly o 0,1% m/m poté co v listopadu meziměsíčně stagnovaly, jejich meziroční růst stagnoval na 1,5%. Ceny spotřebního zboží dlouhodobé spotřeby v prosinci vzrostly stejně jako v listopadu o 0,1% m/m a o 1,9% y/y. Jedinou kategorií vykazující opět silný růst cen byly spotřebitelské ceny krátkodobé spotřeby, které v prosinci vzrostly o 0,4% m/m po růstu o 0,3% m/m v listopadu, jejich meziroční růst se v prosinci opět zvýšil na 4,2% z 4,0% v listopadu

Hodnocení:  Zpráva je mírně horší, než se čekalo. Potvrzuje tendence posledních měsíců, tedy existenci inflačních tlaků ze strany potravin a energií, i když růst cen energií v posledních měsících ustal. Naopak inflační tlak předchozích čtvrtletí, rychle rostoucí ceny polotovarů se vyprazdňuje a také ostatní ceny s výjimkou cen potravin a energií vykazují obecně normální průběh. Zpráva tak ukazuje, že přes existenci inflačních tlaků nedochází k jejich přenosu také kvůli rezervám využití zdrojů ekonomiky, nízkému růstu mezd, silnému euru, slabé spotřebě domácností a slábnoucímu růstu ekonomiky. Tyto dezinflační tendence by měly pokračovat, inflační výhled je příznivý

Dopad na finanční trhy: Zpráva je pro trhy mírně nepříznivá, euro po ní k dolaru mírně posiluje

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu nebude v únoru měnit, v dalších měsících však čekáme její snížení kvůli příznivému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda